分渠道来看,Q3线下网点恢复增长至90万个,呈现复苏态势;线上渠道仍在修复阶段,流量向内容电商和即时零售转移。公司平台电商销量下降,但即时零售渠道推进中,自播已完全恢复且日销过百万,达播销售占比逐步修复。分产品来看,酱油表现稳定,醋和料酒受压较明显。
来年增长抓手方面,公司暂无新预算,但年初仍设定双位数增长目标,受舆情影响中断。明年春节备货后移或利好Q1增长。产品层面,新包装将在四季度全面推广,0添加产品占比逐步修复至Q3的60%,新品松茸生抽聚焦推广,清洁标签理念深化。渠道层面,将加强即时零售和折扣超市渠道,推进沃尔玛、永辉等渠道PB产品合作,头部战略客户合作加强。
盈利趋势方面,主要原料成本预计将低位运行或略微下行,Q3毛利提升源于收入恢复、结构优化及成本改善。受舆情影响,品宣及促销费用增加,权益至2026年5月,同时Q2~Q3回馈经销商和消费者导致费用推高,净利率短期下降,预计明年恢复至16%,长期目标为20%。