供应宽松格局 价格震荡运行

价格震荡运行 2026/03/22 1行情回顾 目录CONTENTS 2尿素基本面 行情回顾 第一部分 1.1尿素期货主力合约走势（日线） 本周（2026年3月16至20日收盘）尿素期货主力合约UR605价格较上周五收盘价下跌2.33%，区间振幅为5.11%。 1.2尿素期货基差情况 3月20日，山东尿素小颗粒基差为19元/吨，比上周五上升18元/吨。 尿素基本面 第二部分 2.1供给端：尿素开工率情况 本周尿素生产企业开工率为92.21%，环比下降1.02%，同比上升5.35%。 2.2供给端：尿素开工率情况 本周中国尿素煤制产能利用率为97.42%，环比持平，同比上升5.32%；中国尿素天然气制产能利用率为73.20%，环比下降5.10%，同比上升1.92%。 2.3供给端：尿素装置周度检修损失量情况 本周尿素装置周度检修损失量为12.26万吨，环比上升24.97%，同比下降12.43%。 2.4供给端：煤头及气头尿素周度产量情况 当前尿素周度产量为151.94万吨，环比下降1.18%，同比上升10.84%。 2.5需求端：复合肥企业开工率情况 据卓创资讯，复合肥企业产能运行率为49.97%，较上期上升4.41%，同比2025年下降3.06%。 2.6需求端：三聚氰胺开工率情况 中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为59.31%，环比上升5.96%，同比上升2.53%。 2.7库存端：尿素库存情况 尿素厂内库存为80.89万吨，环比下降15.53%，同比下降22.07%；尿素小颗粒港口库存为5.7万吨，环比持平，同比上升235.29%。 2.8库存端：复合肥库存情况 中国32家化工企业复合肥厂内库存为73.38万吨，环比下降2.02%，同比上升31.29%。 2.9成本端：合成氨价格 3月20日，山东合成氨日度市场低端价为2320元/吨，环比3月13日（上周五）上升210元/吨。 2.10成本端：煤炭市场运行情况 目前阳泉无烟末煤汇总价格为820元/吨，环比周一价格持平；晋城无烟洗小块汇总价格为920元/吨，环比周一价格持平。 2.11成本端：管道天然气价格情况 目前成都工业用管道天然气市场价为3.99元/立方米，比上周五下降0.24元/立方米；乌鲁木齐工业用管道天然气市场价为2.5元/立方米，与上周五持平；呼和浩特工业用管道天然气市场价为3.4元/立方米，比上周五上升0.24元/立方米。 数据来源：钢联数据国信期货 2.12成本端：生产成本及毛利情况 当前，尿素天然气制生产成本为1978元/吨，固定床生产成本为1710元/吨，气流床生产成本为1517元/吨；天然气制生产毛利为-128元/吨，固定床生产毛利为210元/吨，气流床生产毛利为323元/吨。 后市展望 第三部分 3.尿素市场展望 一、基本面分析： 1.供应端：维持高位宽松格局开工与产量。本周尿素生产企业开工率为92.21%，环比下降1.02%，同比上升5.35%；煤制产能利用率为97.42%，环比持平，同比上升5.32%；天然气制产能利用率为73.20%，环比下降5.10%，同比上升1.92%。下周四川、宁夏检修装置恢复，行业日产量仍稳居高位，预计短期内国内尿素的高供应态势难以发生根本改变。 2.需求端：目前正值传统农业需求旺季，各地农业备肥活动陆续开展，终端采购按部就班，采购顺畅，对价格形成刚性支撑。复合肥企业产能运行率为49.97%，较上期上升4.41%，同比2025年下降3.06%；三聚氰胺行业平均开工负荷率为59.31%，环比上升5.96%，同比上升2.53%。 3.成本端：市场煤供应趋于平稳，价格主要随下游需求及市场情绪窄幅波动。国内管道天然气价格变化不大，较为平稳。 4.国内政策影响。由于国内仍实行严格的尿素出口配额管理，且正值春耕保供关键期，尿素出口政策短期内难以松动。同时，行业协会的指导价格形成了明确的价格上限区间。 5.国际市场动态。受当前国际局势动荡影响，全球尿素供给端不确定性增加。主要生产国如卡塔尔（暂停部分产能）、伊朗（供应收缩预期）以及沙特、阿曼（物流受阻）的供应均面临挑战。但由于国内出口政策收紧，国际市场的供应波动目前对国内市场的实际供需影响较为有限。 二、总结与前瞻： 当前市场呈现“强现实”与“弱预期”并存的博弈格局。其中，强现实主要表现为农业旺季需求带来的支撑，以及上游工厂较强的挺价意愿；弱预期则主要来自高开工率所导致的持续供应压力、承储企业陆续释放储备，以及明确的政策顶制约。总体来看，短期内市场缺乏突出矛盾，价格上行空间受限，预计走势仍以宽幅震荡为主，但运行中枢有望小幅上移。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研 究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不 对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：翟正国•从业资格号：F03132670•投资咨询号：Z0023342•电话：021-55007766-305065•邮箱：15857@guosen.com.cn