行情回顾
- 本周（2026年3月16至20日）尿素期货主力合约UR605价格下跌2.33%，区间振幅5.11%。
- 山东尿素小颗粒基差上升18元/吨至19元/吨。
尿素基本面
供给端
- 尿素生产企业开工率92.21%，环比下降1.02%，同比上升5.35%。
- 煤制产能利用率97.42%，环比持平，同比上升5.32%；天然气制产能利用率73.20%，环比下降5.10%，同比上升1.92%。
- 本周尿素装置检修损失量12.26万吨，环比上升24.97%，同比下降12.43%。
- 尿素周度产量151.94万吨，环比下降1.18%，同比上升10.84%。
需求端
- 复合肥企业产能运行率49.97%，较上期上升4.41%，同比2025年下降3.06%。
- 三聚氰胺企业平均开工负荷率59.31%，环比上升5.96%，同比上升2.53%。
库存端
- 尿素厂内库存80.89万吨，环比下降15.53%，同比下降22.07%；尿素小颗粒港口库存5.7万吨，环比持平，同比上升235.29%。
- 复合肥厂内库存73.38万吨，环比下降2.02%，同比上升31.29%。
成本端
- 山东合成氨日度市场低端价2320元/吨，环比上升210元/吨。
- 阳泉无烟末煤汇总价格820元/吨，环比持平；晋城无烟洗小块汇总价格920元/吨，环比持平。
- 成都工业用管道天然气市场价3.99元/立方米，环比下降0.24元/立方米；乌鲁木齐工业用管道天然气市场价2.5元/立方米，持平；呼和浩特工业用管道天然气市场价3.4元/立方米，环比上升0.24元/立方米。
- 尿素天然气制生产成本1978元/吨，固定床生产成本1710元/吨，气流床生产成本1517元/吨；天然气制生产毛利-128元/吨，固定床生产毛利210元/吨，气流床生产毛利323元/吨。
后市展望
基本面分析
- 供应端：开工与产量维持高位宽松格局，下周四川、宁夏检修装置恢复，高供应态势短期内难改变。
- 需求端：农业备肥活动开展，终端采购顺畅，对价格形成刚性支撑，但复合肥、三聚氰胺开工率同比有所下降。
- 成本端：煤供应平稳，价格窄幅波动；天然气价格稳定。
- 政策影响：尿素出口配额管理严格，春耕保供关键期政策短期内难松动；行业协会指导价格形成价格上限。
- 国际市场：全球尿素供给端不确定性增加（卡塔尔、伊朗、沙特、阿曼供应挑战），但对国内市场实际影响有限。
总结与前瞻
- 市场呈现“强现实”与“弱预期”博弈格局：强现实为农业旺季需求支撑和工厂挺价意愿；弱预期为高开工率供应压力、储备释放和政策顶制约。
- 短期内市场缺乏突出矛盾，价格上行空间受限，预计走势仍以宽幅震荡为主，运行中枢有望小幅上移。
