东吴电新CSIQ阿特斯太阳能财报要点20250319CSI

CSIQ全年营业收入56亿美元，同比-6%，其中Q4营收12亿美元，同/环比-20%/-18%。毛利率方面，全年毛利率18%，同比+1pct；Q4毛利率10%，同/环比-4/-7pct，环比下降主要由于部分项目资产计提减值损失、组件和项目资产销售贡献减少。

光储业务全年实现营收52亿美元，同比-8%，其中Q4营收12亿美元，同/环比-13%/-17%。公司预计2026年Q1收入预计9亿-11亿美元，整体毛利率预计13%-15%。

组件出货方面，全年出货24.3GW，同比-22%，其中美国8.1GW，中国6.3GW；Q4出货4.3GW，同/环比-47%/-16%。公司预计2026年Q1组件出货2.2-2.4GW，全年美国组件出货6.5-7GW。德州5GW组件工厂已达产，并计划下半年扩张至10GW。美国HJT工厂一期预计2026年4月投产，名义产能2.1GW，二期预计2026年底开工，扩建4.2GW产能。

储能出货方面，全年7.8GWh，同比-15%，其中美国3.9GWh，Q4出货2GWh。公司预计2026年Q1储能出货1.7-1.9GWh，全年美国大储出货4.5-5.5GWh。储能截止3月13日在手订单36亿美元，创新高。

电站开发运营方面，全年归母净利润-1.04亿美元，由盈转亏，同比-388%，其中Q4亏损8634万美元，主要由于部分项目资产减值，以及部分计划出售的电站延期至2026年Q1。