东吴电新CSIQ阿特斯太阳能财报要点20250319CS

CSIQ全年营业收入56亿美元，同比下滑6%，其中Q4营收12亿美元，同比及环比分别下降20%和18%。公司2025年毛利率为18%，同比提升1个百分点，但Q4毛利率降至10%，同比及环比分别下降4个和7个百分点，主要受部分项目资产减值损失及组件和项目资产销售贡献减少影响。光储业务全年营收52亿美元，同比下滑8%，Q4营收12亿美元，同比及环比分别下降13%和17%。

公司预计2026年Q1收入9亿-11亿美元，整体毛利率13%-15%。2025年组件出货量24.3GW，同比下滑22%，其中美国8.1GW，中国6.3GW；Q4出货4.3GW，同比及环比分别下降47%和16%。公司预计2026年Q1组件出货2.2-2.4GW，全年美国组件出货6.5-7GW。德州5GW组件工厂已达产，计划下半年扩张至10GW。美国HJT工厂一期预计2026年4月投产，名义产能2.1GW，二期预计2026年底开工，扩建4.2GW产能。

2025年储能出货量7.8GWh，同比下滑15%，其中美国3.9GWh，Q4出货2GWh。公司预计2026年Q1储能出货1.7-1.9GWh，全年美国大储出货4.5-5.5GWh。储能截止3月13日在手订单36亿美元，创历史新高。

电站开发运营2025年归母净利润-1.04亿美元，由盈转亏，同比下滑388%，其中Q4亏损8634万美元，主要由于部分项目资产减值及部分计划出售的电站延期至2026年Q1。