东吴电新阿特斯股东大会在即审议美国业务调整方案25年1

阿特斯即将召开临时股东大会审议《关于美国市场业务调整暨关联交易的议案》。核心要点如下：

1. 议案背景：为满足美国OBBB法案FEOC要求，公司需调整美国股权比例以获取正常补贴。阿特斯在美国已投产5GW光伏组件工厂（满产运行，每W享7美分补贴），电池工厂一期预计26年3月投产（总规划5GW，每W享4美分补贴）。

2. 议案影响：审议通过可满足OBBB要求，保障公司在美国市场的长期参与和正常经营，降低经营风险。大股东不参与投票，股东投票至关重要，需多支持。

3. 财务收益：决议落地后，公司可获一次性股权转让对价约3.52亿，并享有后续美国业务24.9%的持续收益。M、N将通过租赁公司部分海外资产运营，可持续获取租赁服务费，未来或提升租赁费。

4. 长期价值：随着CSIQ美国业务成长，公司美国业务权益将持续受益，有望成为稀缺美国光储资产。

5. 业绩预测：预计25-27年利润分别为15.0/26.3/35.1亿（同比-33%/+75%/+33%），维持“买入”评级。

6. 风险提示：竞争加剧、政策不及预期、汇率变动等。