天风通信GTCOFC大会坚定产业信心持续坚定不移AI光互联投资机会

核心观点
天风通信强调2026年将是AI光互联大年，坚定看好光互联（光芯片、光器件、光模块、光设备、光交换、光纤光缆）的持续性行情。增长动力来自800G和1.6T光模块放量高增，以及CPO、NPO、XPO、3.2T、OCS、OIO等新技术的百花齐放。光互联将持续向算力连接环节渗透，产业链共同受益，未来成长空间广阔。

技术路线与市场趋势

• GTC+OFC大会确认：Scale-up网络开始使用CPO，Scale-out仍以可插拔光模块为主；英伟达未来柜内将采用光连接。
• 新技术放量明确：光模块、XPO、NPO可插拔路线持续增长，CPO更大应用场景在Scale-up。

具体展望

• 1.6T光模块：2027年有望翻倍增长至8000万只，2028年持续高增。
• 光芯片：订单爆满，产能扩张指引4倍。
• NPO/XPO：NPO大厂订单主要由光模块三大龙头（如旭创、新易盛、天孚）揽获；XPO产品生命周期延伸至12.8T。
• 台积电CPO OE：2026年指引小几千万颗，新技术放量明确。

细分方向核心标的

• 光芯片/器件：旭创、新易盛、天孚、东山精密、剑桥、汇绿、华工、光迅、联特等；蘅东光、太辰光、致尚、博创等。
• 光模块/设备：天孚通信、罗博特科、华懋科技、Lumentum核心；旭创、腾景、罗博特科、福晶、矩光、德科立等。
• 光纤光缆：亨通、中天、长飞、永鼎、烽火。
• 配套厂商：源杰、永鼎、东山、仕佳、长光、兆驰。

未来催化
关注一季报及具体加单进展、边际变化等。