终端电芯产量预测
- 2026年总产量：预计达到2,816 GWh，同比增长31%。
- 板块增速：储能板块增速57%，动力板块23%，消费板块平稳。
- 动力电芯：受单车带电量提升和市场渗透率加大影响，产量增速未受新能源汽车销售增速下调显著影响。
- 储能电芯：2026年技术从314Ah向更大容量转型，新增产能年中集中释放，预计有效产能950 GWh，开工率较高。
新能源汽车市场分析
- 核心矛盾：2026年2-4月从能否增长转向依靠何种动力及代价实现增长。
- 销量表现：2月受春节影响回落，3月预计显著修复但伴随利润压缩，4月回归常态，北京车展开启新一轮产品周期。
- 市场结构：4月渗透率上行但结构分化，插混强于纯电，大六座、旗舰SUV等细分市场表现强劲，节点电站项目占比约20%。
动力电池产销库存
- 2026年2月：产量102 GWh（环比降15%），库存约152 GWh（环比增6%），库销比1.64。
- 3月排产预期：行业修复与放量，开工率提升，销量季节性反弹。
- 4月排产预期：维持高位运行，增长节奏趋于平稳，供需匹配转向平稳。
动力电芯价格传导
- 价格联动机制：约80%合同签订价格联动，原材料成本压力传导至主机厂，但主机厂难以转移给消费者。
- 海外市场：价格调整周期较长（M-1或Q-1），客户价格压力相对较小。
储能电芯产销库存
- 2026年2月：产量56.1 GWh，出货量58.1 GWh，开工率80%，库销比0.55个月。
- 需求特点：国内市场平稳，海外订单占比较高，但受中东地缘政治影响部分企业暂停出货。
储能电芯价格传导与走势
- 价格传导机制：2026年初优化，联动范围拓展至电解液、电解铜，国内业主方接受度较高，海外业主方多采用一口价。
- 价格走势：2026年上半年价格高位运行并可能提升，314Ah供需紧张，下半年7μm涨价难度大，5μm价格有上涨空间但涨幅有限。
隔膜行业分析
- 产能产量：2026年产量显著跃升，产能增长15%，新增产能主要用于5μm产品。
- 技术路线：湿法隔膜占比提升至88%，干法隔膜市场收缩。
- 开工率：2026年2月较高，3月迅速回升至高位。
- 供需平衡：全年非常紧张，供应过剩量仅1.76亿平米。
- 价格走势：2026年预计整体稳定小幅上涨，头部企业尝试恢复月度谈价周期。
- 成本变化：涂布设备国产化率高，基膜设备仍依赖进口，能源动力成本部分通过长协锁定。
隔膜行业锁产能与谈价模式
- 动态变化：从锁量锁价长协模式转为月度/季度谈价，量已锁定。
- 产能扩张：持谨慎态度，仅少数企业扩产有明确订单支撑。
- 设备国产化：涂布设备国产化率高，基膜设备仍依赖进口，璞泰来部分使用自产设备。
隔膜行业未来展望
- 2027年供需：5μm供需持续紧张，价格有望提升，新增供应来自出海建厂。
- 国内储能市场：招投标与价格敏感度高，部分项目延期观望，对价格最敏感项目占比约20-30%。
- 全球储能需求：2026年出货量846 GWh，对应装机量约400 GWh，出货量与装机量比例反映未来预期。
电池大型化趋势
- 需求贡献：推动电池需求增量的重要因素，大电芯产线投资显著影响供给量。
数据理解说明
- 隔膜需求量：363亿平米包含出口量，国内实际需求为363-31=332亿平米。
- 库销比统计口径：仅包含电池厂，不包含终端环节。
