碳酸锂市场周报：宏观风险持续资金动能弱化，盘面宽幅调整

市场概述

上周碳酸锂盘面宽幅震荡，主力合约围绕15-16.5万区间波动，价格中枢下移。宏观风险持续，资金对新能源板块动能弱化，基本面供需双增。截至3月13日，期货主力合约LC2605下跌2.61%至152080，持仓总量62.3万手，交易活跃度下降。现货均价周环比下跌2.8%左右，跟随盘面波动，市场心态分歧，下游逢低采购增加。

宏观环境

地缘冲突未明显缓和，伊朗新任最高领袖表示将继续采取封锁霍尔木兹海峡等战略手段，海外地缘风险增加不确定性。

供应情况

上周产量继续增加，节后上游盐厂检修结束，供应增加。3月智利进口补充市场。截至3月12日，SMM碳酸锂周度产量22590吨，周环比增加768吨。2月产量83090吨，环比减少14810吨，同比增长35%。3月预计产量增至106390吨。3月江西、四川、青海主产区产量均明显增加。产能持续扩张，开工率季节性下滑，2月开工率48%。3月预计进口量增加，主要来自智利和阿根廷。

库存情况

上周全环节去库放缓，冶炼厂库存下滑，下游补库，样本周度库存减少415吨至98958吨。仓单总量减少385张至36455张。

需求情况

需求预期偏乐观，动力终端带电量提升，储能企业满产。3月电芯和材料排产环增，磷酸铁锂大幅环增，三元相对偏弱。2月需求量111503吨，同比增加47.5%，主要受节假日影响，3月预计增加至132845吨。3月磷酸铁锂产量预计大幅上修，钴酸锂和锰酸锂排产小幅增加。三元材料产量预计整体增加，中高镍增幅更大。废旧回收量2月下滑，三元减量更大。

市场观点

地缘冲突和资金流向导致市场不确定性增加，碳酸锂盘面前期估值偏高，交易动能趋弱。基本面仍维持韧性，但需求乐观预期已消化，关注矿端和下游排产变动。盘面短期单边驱动有限，宽幅震荡调整为主，主力参考14.8-16.2万区间。

投资策略

暂观望，短线区间操作为主。