2026年1-2月经济数据解读：供需两端均有所回暖

2026年1-2月中国经济数据展现出良好开局，供给端和需求端均呈现积极态势。供给端，规模以上工业增加值同比增长6.3%，高技术制造业增长13.1%，显示工业增长势头强劲。需求端，社会消费品零售总额同比增长2.8%，服务消费表现强势，旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额实现两位数增长；固定资产投资由负转正，同比增长1.8%，制造业投资和基建投资均显著回升。出口交货值同比增长6.3%，表明外需韧性仍强。然而，地产销售总体仍偏弱，房屋施工面积、新开工面积、竣工面积和商品房销售面积延续下滑态势。展望后续，经济增长动能有望持续改善，政策红利释放、节后复工情况、中美关系以及资源品涨价等因素或进一步带动经济向好回升。核心观点包括：1）经济呈现良好开局，供给端稳定增长，需求端明显改善；2）消费总体向好回升，服务消费表现好于商品零售；3）固定资产投资由负转正，制造业和基建投资显著回升；4）工业增长势头强劲，高技术制造业表现突出；5）服务业保持增长，文化旅游、休闲娱乐市场活跃；6）地产销售总体偏弱，价格降幅扩大。研究结论建议关注“涨价”预期下的投资机会，并提示地缘政治风险、美联储经济政策超预期以及政策落地滞后影响等风险。