A股投资策略点评报告：多项有利因素支撑市场

策略报告摘要

核心观点

• 上周市场稳定风格表现较好，主要受地缘冲突引发避险情绪上升及通胀预期推动上游板块利好影响。
• 2月CPI涨幅扩大至1.0%，服务价格上涨明显；PPI连续5个月上涨，同比降幅收窄。
• 地缘冲突扰动市场，但国内市场展现韧性，主要得益于能源自给率高、经济基本面良好及流动性充裕。
• 美国市场相对抗跌，AI驱动的生产力增长是长期重要因素，市场不担心美联储降息预期延迟。
• 美伊冲突推升油价，引发全球滞涨担忧，美联储降息节奏延后，市场预期9月后降息可能性上升。
• 中美经贸磋商取得初步共识，稳定市场预期。
• HALO资产内部出现分化，板块叠加“反内卷”和供需预期优化是关注重点。

关键数据

• 2月CPI环比上涨1.0%，同比上涨1.3%；PPI环比上涨0.4%，同比下降0.9%。
• 1-2月固定资产投资同比增长1.8%，基础设施投资同比增长11.4%。
• 1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，服务零售额增长5.6%。
• 1-2月货物进出口额同比增长18.3%。
• 1-2月规模以上高技术制造业增加值同比增长13.1%。

研究结论

• 多项有利因素支撑市场稳健运行，包括经济韧性、政策稳预期及不确定因素逐步被市场定价。
• 行业及主题配置建议关注科技与先进制造、提振和扩大内需、反内卷及供需变化等方向。
• 主题关注十五五规划、人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。

风险提示

• 经济不及预期风险、行业风险、汇率风险、数据风险、贸易保护主义风险、全球流动性风险、黑天鹅事件等。