A股投资策略周报告：市场预期积极，关注结构性因素

策略报告总结

摘要（核心观点）

• 上周成长板块表现占优，各风格指数均上涨，其中成长和周期风格涨幅领先。成长板块受益于脑机接口、商业航天、AI、新能源等利好因素，且行业景气度高（高技术制造业PMI为52.5%）。
• 价格端数据改善：CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%；PPI环比上涨0.2，连续3个月上涨，同比降幅收窄至1.9%。
• 脑机接口主题表现突出，受产业政策、技术进展和市场信息等多重因素催化，预计市场规模将持续增长。
• 市场预期积极，主要指数上涨，经济预期改善，资金增量预期强，成长主题利好增强风险偏好。短期关注业绩披露、外围风险和全球流动性变化，美联储1月降息预期较低。

市场研判

• 市场面临积极因素较多，扰动因素有限，短期持续关注上市公司业绩、外围风险和全球流动性变化。
• 行业及主题配置建议：
  • 科技与先进制造：关注电子、软件、通信服务、电力设备、国防军工、自动化设备等。
  • 提振和扩大内需：关注汽车、医疗器械、家用电器等。
  • 反内卷及供需变化：关注有色金属、特钢、化学纤维等。
  • 主题关注：十五五规划、人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。

风险提示

• 经济复苏不及预期风险、行业风险、汇率风险、数据风险、贸易保护主义风险、全球流动性风险、黑天鹅事件等。