核心观点
3月18日，豆类震荡偏弱，油脂迎来调整。豆一期价跌幅超1%，跌破5日和10日均线，减仓1.2万手；豆二期价震荡偏弱，承压于5日均线，下探10日均线，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，运行在5日和10日均线之间，减仓2.2万手；菜粕期价高位回落，跌幅超1%，资金变化不大。油脂期价调整，豆油期价跌破5日和10日均线，减仓近2万手；棕榈油期价跌幅扩大至2%，跌破5日均线，减仓2.7万手；菜籽油期价震荡偏弱，暂获10日均线支撑，资金变化不大。
近期市场分析
近期豆类市场波动加剧，主要围绕巴西大豆供应节奏风险展开交易。市场关注巴西近月大豆到港延迟，原因是主产区旱涝两极分化、柴油供应紧张、降雨影响品质等多重因素。供应端不确定性使得近月合约成为多空博弈核心，但担忧情绪推升的风险溢价基础不牢固。随着巴西运输恢复的消息传出，市场情绪逆转，价格大幅回调，体现市场从交易短期风险向回归基本面现实切换。短期行情是短期驱动与长期基本面之间的拉扯，一旦巴西物流瓶颈缓解或船期数据明朗，当前溢价将逐步回落。整体而言，市场在短期供应节奏担忧与远期全球大豆供大于求的宽松现实之间反复权衡，价格陷入宽幅震荡。
油脂市场分析
今日棕榈油期价领跌油脂板块，压力源于国际原油价格下跌削弱生物柴油经济性，以及国内高库存压制。豆油期货震荡下行，尽管国内油厂开机率回升有限且维持出货，推动豆油库存小幅下滑，但绝对库存仍处于2022年以来同期次高水平，供应不短缺。当前市场多空因素交织，短期波动剧烈。油脂市场处于强预期与弱现实的激烈博弈中，国际原油波动、产地政策与生柴题材构成情绪与成本支撑，但国内高库存与弱消费形成持续拖累。预计短期油脂价格将维持宽幅震荡格局。
产业动态
- 巴西大豆出口步伐继续低于去年同期水平，3月1至13日出口量为650.7万吨，同比减少15.6%。
- 巴西农业部发布行政命令，规定对出口到中国的货物进行卫生检查的程序，可能导致对华出口延误。
- 巴西大豆收获进度为59.2%，高于上周但落后于去年同期，主产区马托格罗索收获接近尾声，南里奥格兰德州收获进展缓慢。
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