核心观点
5月29日，豆类油脂期价震荡偏弱运行。豆一期价震荡偏弱，期价下探60日均线支撑，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，期价暂获5日均线支撑，上方承压于30日均线压力，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，期价获得5日均线支撑，承压于30日均线压力，伴随减仓6.7万手；菜粕期价震荡偏强，期价获得5日均线支撑，上方承压于60日均线压力，伴随减仓2.4万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价探底回升，期价承压于5日均线压力，资金变化不大；棕榈油期价涨幅超1%，期价承压于60日均线压力，伴随增仓5.5万手；菜籽油期价探底回升，期价收于5日均线上方，资金变化不大。
豆类市场分析
受到外盘美豆期价回落的影响，国内豆类期价整体震荡偏弱运行。美豆期价虽然反弹趋势持续，但短期在天气改善和播种加速的推动下跟随回落。随着大豆生长步入对天气高度敏感的时间段，未来一段时间美豆期价仍将继续保持易涨难跌的走势。国内市场供应改善预期正在逐渐兑现，短期豆粕负基差持续。随着内外联动增强，国内豆类市场难以走出独立行情。
油脂市场分析
油脂市场走势延续分化，国际油价上涨对油脂板块带来提振。豆油表现依然弱于临池的棕榈油和菜籽油，主要受到美豆油期价的拖累。近期棕榈油在多次尝试反弹未果后，今日终于在资金加持下迎来反弹行情，上方面临整数关口压力。在此前菜籽油持续领涨过后，近期棕榈油试图引领轮动行情，油脂板块整体震荡区间尚未打破，短期关注资金动向。
关键数据
- 美国农业部作物进展报告：美国玉米和春小麦的优良率均低于市场预期，冬小麦作物评级也低于预期，尽管仍位于多年同期高点。美国玉米播种完成87%，高于前一周的78%，也领先五年均值85%。
- 巴西大豆出口：2025年5月份巴西大豆出口量将达到1403万吨，低于上周预估的1452万吨，但仍高于4月份的1347.6万吨以及去年5月的1347.2万吨。
- 阿根廷大豆产量：南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士发布报告，将2024/25年度阿根廷大豆产量调低至4850万吨，较之前预期调低了150万吨。
- 全球大豆产量：德国汉堡的行业刊物油世界发布报告，2024/25年度全球大豆产量有望达到创纪录的4.184亿吨，比之前预测上调了190万吨。
- 美国土壤墒情：截至2025年5月25日，全美48州表层土壤墒情过剩比为13%，高于一周前的11%，但显著低于去年同期的18%。
现货市场价格
- 大豆（大连）进口二等：3670元/吨，与前一日持平。
- 豆粕（张家港）≥43%：2930元/吨，下跌10元/吨。
- 豆油（张家港）四级：8050元/吨，与前一日持平。
- 棕油（广东）24度：8700元/吨，上涨100元/吨。
- 菜油（张家港）进口四级：9600元/吨，与前一日持平。
研究结论
豆类市场短期内受外盘美豆期价回落影响，整体震荡偏弱，国内市场供应改善预期逐渐兑现，豆粕负基差持续。油脂市场延续分化，棕榈油试图引领轮动行情，但整体震荡区间尚未打破，短期需关注资金动向。
