存储行业分析总结
核心观点
- AI驱动存储需求高速增长:美光科技股价创新高,相关存储设备厂商LAM、KLA股价回升,GTC大会显示AI发展推动存储需求高速高容量增长。
- 全球存储紧缺持续时间延长:SK集团在GTC大会上表示,全球DRAM紧缺可能持续至30年,核心原因是产能供给无法满足快速增长的需求。
- 海外存储原厂估值有望提升:海外核心存储原厂资产仍以周期资产估值,随着基本面超预期,估值有望从6-7倍提升至10-15倍。
A股存储板块对比
- 估值差异:A股存储设备资产跌幅10-15%,与美股设备形成反差。华创、长川、华海等27年估值不到30倍,拓荆等对应30倍左右,相较海外更便宜。
- 大陆扩产与国产替代:大陆存储扩产和先进逻辑扩产比海外更激进,叠加国产替代逻辑,提供更多机会。
研究结论
存储行业机会远大于风险,A股板块估值优势明显,基本面超预期推动估值提升,建议关注相关投资机会。