锂电春季策略排产旺季来临高斜率复苏驱动春季行情20260316

核心观点与投资策略

• 看好锂电板块：3月至4月配置机会，估值低（龙头不到20倍），2026年EPS预计30%-50%增长，性价比高。
• 市场切换迹象：从高位板块向新能源等低位板块交易切换。
• 基本面向好：3-4月排产景气度高（3月环比增超20%，同比增40%-50%），终端需求国内车二季度转正，储能1-2月同比增超100%。

产业链分析

• 材料环节优于电池环节：材料交易弹性大，困境反转，后续涨价逻辑；电池阿尔法属性强，短期涨价弹性弱。
• 宁德时代：一季度盈利超预期（每瓦时超1毛钱），对冲手段包括矿端掌控、高稼动率、调节手段、库存管理。
• 二线电池厂商：中创新航估值偏低，一季度排产强劲，盈利修复，全年利润有望超30亿元。
• 零部件环节：关注熔断器、集成母排等领域龙头，如中熔电气，2026年业绩有望保持较好增长。
• 备用电源市场：国内厂商出海逻辑清晰，市场空间约300亿元，利润率高，业绩弹性大。
• 隔膜行业：供需趋紧，价格稳中向上，龙头企业单位净利有望达0.3元/平米，估值有提升空间。
• 六氟磷酸锂和电解液溶剂：价格有望上涨，相关企业盈利前景好。
• AI DC柴油发电机组：海外供不应求，国内企业有机会切入北美市场，利润丰厚。
• 磷酸铁锂、铜箔、负极材料：磷酸铁锂一季度利润修复，铜箔供需改善，负极材料盈利稳健。
• 钠离子电池：2026年规模化量产，应用场景明确，产业链投资机会集中在电池厂商、铝箔供应商等。