市场要闻与重要数据
- 期货行情：沪铜主力合约连续两日震荡，3月16日收于99720元/吨，下跌0.59%，夜盘曾上涨0.58%。
- 现货情况：SMM#1电解铜现货对当月合约报价升水20-200元/吨，均价110元/吨，持货商转向对2604合约报价，下游采购谨慎，库存高位且进口预期增强，预计升贴水承压。
- 重要资讯：
- 关税：中美同意建立促进双边贸易投资的合作机制。
- 地缘：特朗普称或对伊朗哈尔克岛发动打击，寻求欧洲等国协助保障霍尔木兹海峡航行安全，但德国总理默茨表示不会参与；特朗普建议美联储降息。
- 矿端：Cygnus Metals通过股票配售筹集2500万澳元，用于加速加拿大Chibougamau铜金矿项目勘探，推动资源量增长及技术研究。
- 冶炼及进口：嘉能可北昆士兰Townsville铜精炼厂工人罢工4小时，工会称若无改进报价将继续行动，嘉能可重申致力于达成协议。
- 消费：美国能源部计划提供5亿美元资金，支持国内关键矿产加工、电池材料制造及回收产业，减少对外国供应链依赖。
- 库存与仓单：LME仓单减少525吨至311600吨，SHFE仓单增加7935吨至322998吨，国内电解铜现货库减少2.66万吨至54.73万吨。
策略
- 核心观点：矿端TC持续回落至-60美元/吨，原料紧张加剧；精铜进口窗口打开，保税区库存去化；废铜精废价差收窄抑制经济性，但含税原料需求攀升；铜材加工端开工率回升，终端电力、新能源订单支撑较强，建筑领域仍乏力。
- 操作建议：建议在99200元/吨至101000元/吨间逢低买入套保，若价格跌破99200元/吨则加大套保力度。套利暂缓，期权建议卖出看跌。
风险
图表与数据来源
- 图表涵盖TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、铜主力合约持仓量与成交量、沪铜期货合约价差、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内社会库存及保税区库存等。
- 数据来源包括SMM、华泰期货研究院、钢联等。
研究员与免责声明
- 分析研究员：师橙、封帆、陈思捷。
- 免责声明：报告基于可靠公开信息编制，但准确性及完整性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议。
