2026年1-2月宏观经济数据整体表现良好，呈现“开门红”态势。工业和外贸表现亮眼，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，进出口总额同比增长18.3%，其中出口增长19.2%。消费继续回暖，社会消费品零售总额同比增长2.8%，餐饮收入增长4.8%；固定资产投资同比增长1.8%，由上年全年下降转为正增长。总体来看，经济开局向好，但内需领域仍在修复过程中，增长动能尚需进一步巩固。
展望后续，当前经济大概率仍将延续“政策托底、内需修复、结构分化”的运行特征。政府工作报告已明确全年稳增长取向，财政政策更加积极、货币政策继续保持适度宽松，扩大内需、稳定楼市股市、支持科技创新和制造业升级或仍将是后续政策发力的重点，这意味着经济基本面仍有支撑。考虑到居民消费和企业投资信心的修复仍需要时间，经济回升过程也难以一蹴而就，后续更可能表现为在波动中逐步修复。整体看，在开年“起步有力、开局良好”的基础上，后续经济有望保持平稳运行，但内生动能能否进一步接续、需求端修复能否由阶段性改善转向持续性回升，仍是决定全年增长斜率的关键。
具体来看2026年1-2月经济运行的各领域：
生产端：工业生产增势亮眼，服务业生产稳步恢复。
- 工业生产：2026年1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，较2025年底有明显提速，装备制造业和高技术制造业增速领先，同比增速分别为9.3%和13.1%。2月制造业PMI为49.0%，较上月有所回落，但大型企业PMI仍处于51.5%的扩张区间，高技术制造业PMI也维持在51.5%，企业生产经营活动预期指数升至53.2%。
- 服务业生产：2026年1-2月服务业生产指数同比录得5.2%，较2025年12月有所回暖。现代服务业引领增长，其中信息传输、软件和信息技术服务业增长10.1%，租赁和商务服务业增长8.2%，金融业增长7.0%，交通运输仓储邮政业增长6.3%，住宿餐饮业增长5.4%。2月份服务业商务活动指数为49.7%，虽略低于荣枯线，但包括住宿、餐饮、文化体育娱乐等接触性服务行业的商务活动指数已处在60%以上的高位景气区间。
需求端：外需保持强劲，内需延续修复。
- 消费：2026年1-2月社零总额达到86,079亿元，同比增速2.8%，较2025年12月提升1.9个百分点，餐饮收入、服务零售额分别增长4.8%和5.6%，均快于商品零售。政策层面，1月国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，3月政府工作报告提出深入实施提振消费专项行动，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新等。
- 投资：2026年前两月固定资产投资（不含农户）同比增长1.8%，扭转了2025年全年下降3.8%的局面。投资增长的结构性分化显著：基建投资同比大增11.4%，制造业投资同比增长3.1%，房地产投资同比下降11.1%。
- 外贸：2026年1-2月我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3%，其中出口增长19.2%，进口增长17.1%。一般贸易进出口同比增长13.5%，民营企业进出口增长22.8%，对“一带一路”沿线国家进出口增长20.0%。
风险提示：中美博弈加剧，地缘政治风险超预期，政策传导与落实不畅。
