玻璃纯碱（地缘冲突扔左右情绪，玻纯受支撑

国贸期货黑色金属研究中心2026-03-16 黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761 01 主要观点及策略概述 PART ONE 玻 璃:供 需 边 际 改 善 ， 价 格 有 支 撑 纯 碱:地 缘 冲 突 主 导 ， 基 本 面 一 般 期货及现货行情回顾 PARTTWO 玻 璃 行 情回 顾 玻璃价格：本周价格震荡上涨，主力合约收于1135（+48），沙河现货价格972（+16）。 纯 碱 行 情回 顾 纯碱价格：本周价格上涨，主力合约收于1277（+35），沙河现货价格1236（+20）。 价差/基 差 行 情回 顾 纯碱价差及基差：05-09价差震荡，基差震荡玻璃价差及基差：05-09价差震荡，基差震荡 03 供需基本面数据 PART THREE 玻 璃 供 给： 稳 中 有 降 供给稳中有降。本周全国浮法玻璃日产量为14.69万吨，比5日-1.08。行业开工率为71.09%，比5日-0.1个百分点；行业产能利用率为73.8%，比5日-0.7个百分点。本周1条产线放水，1条产线点火投产，尚未出玻璃，日产量延续下降趋势。下周一条产线放水，预计产量稳中有降。 玻璃生产利润震荡。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-106.69元/吨，环比-1.57元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-39.38元/吨，环比-3.09元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-7.50元/吨，环比-34.29元/吨。近期由于地缘冲突，石油焦价格大幅上涨，明显压缩石油焦工艺的生产利润。 玻 璃 需 求 ： 缓 慢 回 归 下游深加工订单改善：随着复工复产的推进，整体订单明显改善。 地产中后端竣工数据不佳：2025年，房地产开发企业房屋施工面积659890万平方米，比上年下降10.0%。房屋新开工面积58770万平方米，下降20.4%。房屋竣工面积60348万平方米，下降18.1%。 纯 碱 供 给 ： 产 量 高 位 供应续创新高，本周纯碱产量80.92万吨，环比增加0.22万吨，涨幅0.27%。其中，轻质碱产量38.09万吨，环比增加0.62万吨。重质碱产量42.83万吨，环比减少0.40万吨。纯碱企业装置大稳小动，检修较少，整体产量窄幅增加。近期纯碱企业检修少，企业开工较高，整体供应呈现高水平。 碱厂利润震荡上行：氨碱法理论利润-26.20元/吨，环比增加56.45元/吨，由于纯碱价格上行利润修复。联碱法理论利润（双吨）166元/吨，纯碱市场价格表现坚挺，价格上涨，且副产品氯化铵价格震荡上行，故联碱法双吨利润明显走强。 纯 碱 需 求 ：需 求 持 稳 需求持稳，短期直接需求持稳，浮法和光伏玻璃日熔量持稳。 库存去化，厂家总库存193.17万吨，较上周四下降1.55万吨，跌幅0.80%。其中，轻质纯碱101.36万吨，环比下降1.37万吨；重质纯碱91.81万吨，环比下降0.18万吨。去年同期库存量为173.52万吨，同比增加19.65万吨，涨幅11.32%。企业订单支撑，产销良好，库存窄幅下降。 综 述 随着地缘冲突升级，短期全球大宗商品的供应链受到明显冲击，特别是化工能源产品。因此玻璃纯碱价格的供给和成本受到扰动，价格短期有一定支撑。 基本面上，玻璃纯碱供给需求随着价格反弹边际改善，中长期承压的格局犹在。 策略推荐：地缘冲突影响延续，短多玻璃。 风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，专业为客户提供高质量的研发咨询服务，曾获期货日报"最佳工业品期货分析师"称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。