纯碱观点
- 库存：截至2026年3月12日，国内纯碱厂家总库存193.17万吨，同比增加11.32万吨，涨幅11.32%。轻质纯碱101.36万吨，重质纯碱91.81万吨。企业订单支撑，产销良好，库存窄幅下降。
- 供应：当周国内纯碱产量80.92万吨，环比增加0.27%。其中，轻质碱产量38.09万吨，环比增加0.62万吨；重质碱产量42.83万吨，环比减少0.40万吨。纯碱企业装置大稳小动，检修较少，整体产量窄幅增加。
- 需求：当周中国纯碱企业出货量82.25万吨，环比增加11.43%；纯碱整体出货率为101.92%，环比+8.60个百分点。纯碱企业待定订单尚可，发货良好，企业产销率平衡偏上。
- 观点：纯碱延续供应过剩格局，弱现实对市场仍有压制，但市场受地缘动荡影响导致盘面波动加剧，短期跟随能源化工走势运行。
- 操作建议：2605合约留意1220-1350区间运行。
玻璃观点
- 库存：截至20260312，全国浮法玻璃样本企业总库存7584.9万重箱，环比-4.76%，同比+7.96%。折库存天数33.9天，较上期-1.4天。
- 供应：（20260306-0312）浮法玻璃行业平均开工率71.05%，环比+0.24个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率74.08%，环比-0.39个百分点。全国浮法玻璃产量103.33万吨，环比-0.62%，同比-6.47%。
- 利润：（20260306-20260312）以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-106.69元/吨，环比-1.57元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-39.38元/吨，环比-3.09元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-7.50元/吨，环比-34.29元/吨。
- 需求：国内深加工企业多数仍在停工状态，部分地区因出口订单受退税政策影响，存在赶工现象；但多数集中在正月十五后开工，深加工企业采买需求仍较为疲软。
- 观点：短期玻璃供需改善有限，但能源成本抬升预期对市场形成支撑，盘面呈低位偏强震荡。
- 策略建议：2605合约参考1080-1180区间运行。
产业链结构
- 纯碱产业链结构：未提供具体分析内容。
- 期现市场
- 纯碱：截至20260313，SA主力合约收盘1277元/吨，华北基差收盘3元/吨。
- 玻璃：截至20260313，FG主力合约收盘1135元/吨，华北基差收盘-65元/吨。
- 合约价差：截至20260313，FG5-9价差收盘-113元/吨；SA5-9价差收盘-58元/吨。
- 库存
- 玻璃：截至20260312，全国浮法玻璃样本企业总库存7584.9万重箱。
- 纯碱：截至2026年3月12日，国内纯碱厂家总库存193.17万吨。
- 供应端
- 玻璃：（20260306-0312）全国浮法玻璃产量103.33万吨。
- 纯碱：截至2026年3月12日，当周国内纯碱产量80.92万吨。
- 需求端
- 玻璃：国内深加工企业多数仍在停工状态，采买需求疲软。
- 纯碱：截止到2026年3月12日，当周中国纯碱企业出货量82.25万吨。
