核心观点与市场回顾
- 市场回顾:国债期货呈现震荡收敛态势,市场等待政策指引。超10万亿同业存款可能迎来利率下调,对债市存在利多因素。
- 经济数据:1-2月固定资产投资同比增长1.8%,规模以上工业增加值增长6.3%,社会消费品零售总额增长2.8%(除汽车外增长3.7%),显示经济活力有所增加,基本面利空债市。
关注因素
- 股债跷跷板效应:股市对长债影响依然存在,若无央行公开市场操作,长端国债(如三十年期)可能跟随股市被动波动。
- 政策变动:市场关注政策走向,特别是股债跷跷板和资金面变化。
- 经济数据情况:经济数据持续利好债市,需关注后续政策与基本面指引。
研究结论
- 债市格局:债市整体维持顶部三角形震荡,等待经济基本面和政策的进一步指引。
- 重要观察节点:4月政治局会议是关键观察点,可能提供重要政策信号。
- 短期走势:二年期国债在资金面持续宽松背景下,震荡属性可能更加明显。