华创交运公用可控核聚变双周报（第8期）：“十五五”规划纲要多次提及核聚变，未来能源产业或迎加速发展期

“十五五”规划纲要多次提及核聚变，并将其列为重大工程项目，展现了中国系统布局能源科技与未来产业的决心，有望加速核聚变产业化进程。
全球最大托卡马克装置JT-60SA宣布重启综合调试，计划今年年底启动新一轮实验，向百秒级长脉冲稳态运行发起冲击，未来日本希望2050年之前建造一座示范发电厂DEMO。

2025年初以来，BEST项目招标数量达到54个，招标预算金额达到21.88亿元，表明行业已逐步从密集招标步入密集中标的阶段。
2026年1月1日至2026年3月15日，中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计公布的招标总额约为5.87亿元，已超过2025年一季度招标总额，同比增长较为显著。
国内主要核聚变项目预计投入达到1465亿元。

3月上半月（统计周期为03/01~03/15），涨幅前五分别为：中国核建（+17%）、中国核电（+8%）、新风光（+8%）、哈焊华通（+8%）、纽威股份（+7%）；跌幅前五分别为：旭光电子（-17%）、爱科赛博（-16%）、中钨高新（-15%）、西部超导（-14%）、应流股份（-12%）。
全年累计来看，涨幅前五分别为：中钨高新（102%）、新风光（60%）、应流股份（48%）、中国核建（43%）、哈焊华通（24%）；跌幅前五分别为：四创电子（-21%）、航天晨光（-20%）、爱科赛博（-11%）、联创光电（-9%）、王子新材（-5%）。

聚变堆核心卡位标的层面，继续推荐合锻智能、联创光电，建议关注国光电气。
- 合锻智能：卡位聚变堆核心部件，远期订单弹性可期。
- 联创光电：传统主业保持稳健，激光与核聚变打开未来成长空间。
- 国光电气：参股先觉聚能，发力核工业设备业务。
超导-磁体环节价值量占比高，推荐联创光电，建议关注西部超导、永鼎股份、精达股份。
- 联创光电：全程参与“星火一号”工程建设工作，预计订单规模可达50亿。
- 西部超导：具有先进的超导线材和超导磁体的研发、生产能力。
- 永鼎股份：旗下东部超导主营产品是第二代高温超导带材及超导应用产品。
- 精达股份：是上海超导第一大股东，国内市场占有率超过80%。
堆内结构件及其他，强推久立特材，持续推荐四创电子、应流股份与皖仪科技，建议关注安泰科技等。
- 久立特材：核聚变磁体铠甲关键供应商，新兴产业潜在需求或被低估。
- 四创电子：控股子公司华耀电子中标EAST项目电源项目。
- 应流股份：布局核聚变前沿领域，偏滤器已通过试验验证。
- 皖仪科技：氦质谱检漏仪在真空模式下最小检漏率达到国际先进水平。
- 安泰科技：国内第一家具备聚变钨铜偏滤器生产能力的公司。