行情回顾
- 宏观面：中国2月出口、进口增速重回两位数，原油进口创新高，铜、钢材进口下滑，稀土出口激增。
- 重要消息：
- 霍尔木兹海峡关闭影响铝原料运输，部分铝土矿运输船改道亚洲市场。
- 挪威海德鲁公司宣布卡塔卢姆电解铝厂产能稳定在约60%运行水平，后续恢复时间不确定。
- 行情概览：
- 氧化铝震荡上涨。
- 沪铝震荡偏强。
- 铝合金震荡偏强。
- 盘面行情回顾：
- 氧化铝：3月9日-3月13日，收于2956元/吨，上涨4.38%。
- 沪铝：3月9日-3月13日，主力合约收于24960元/吨，上涨0.99%。
- 伦铝：3月13日，报3439美元/吨，震荡偏强。
- 铝合金：3月9日-3月13日，收于23655元/吨，上涨1.61%。
氧化铝基本面分析
- 现货：周内价格上涨至2695.43元/吨，现货贴水扩大。
- 供应：周度开工率77.08%，持续下降；2月产量660.02万吨，环比减少4.83%。
- 进出口：进口盈利仍为负值。
- 成本利润：成本上涨，行业利润扩大至20元/吨左右。
- 库存：港口库存18.8万吨，小幅下降；12月出口量同比增长9.32%。
- 库存压力：社会库存小幅去库，但压力未减。
电解铝基本面分析
- 成本利润：成本上涨，行业平均利润扩大至8822元/吨左右。
- 供应端：2月产量346万吨，同比增长3.6%，产能开工率97.6%。
- 现货：长江有色市场铝（A00）平均价25110元/吨，上涨670元/吨。
- 铝价走势及升贴水：沪铝、伦铝均震荡偏强，现货贴水。
- 需求端：铝下游加工企业开工率61.9%，持续回升；2月铝加工行业PMI综合指数34.8%，连续三个月低于荣枯线。
- 库存：铝锭库存129.4万吨，铝棒库存38.6万吨，均处于近3年同期高位。
- 期货库存：上海期货交易所仓单库存361968吨，增加32341吨；LME铝库存下降9325吨至445300吨。
- 进出口：铝锭进口盈利窗口关闭；2月铝材出口量43.0万吨，1-2月累计同比增长12.8%。
- 终端：房地产缓慢复苏；2月汽车消费市场承压，乘用车市场零售同比下降25.4%，新能源车出口同比增长124.7%。
铸造铝合金基本面分析
- 原料：废铝价格重心上移，铝精废价差扩大。
- ADC12：成本上涨，行业呈现盈利状态。
- ADC12现货价格：上涨明显。
- 海外ADC12：价格上涨，进口窗口关闭。
- 供应：ADC12产量及铝合金进出口量变化。
- 需求：汽车行业是主要需求端，轻量化标准用铝提升；需求季节性明显。
- 库存：铝合金库存情况。
- 供需平衡：月度供需平衡分析。
后市展望
- 氧化铝：成本上涨与海外货源流入形成多空交织，预计在2600元/吨-3000元/吨区间宽幅震荡，关注资金流向及几内亚矿业政策。
- 电解铝：地缘消息干扰下易涨难跌，仍具备冲击前高26000元/吨一线的动力，建议维持偏多思路，把握回调买入机会。
- 铸造铝合金：短期跟随铝价波动，中期成本抬升与旺季预期支撑震荡偏强，以震荡偏多思路对待。
