行情回顾
- 氧化铝：本周震荡偏弱，主力合约收于2827元/吨，下跌0.63%。广西地区停产氧化铝厂部分复产，新产能释放，海外氧化铝过剩，供应端过剩预期压制价格。
- 沪铝：震荡偏强，主力合约收于24445元/吨，上涨0.06%。中东地缘缓和降低供应中断风险，但美伊对峙持续，海外供应趋紧，国内库存累库，下游需求旺季渐近尾声，价格承压回调但具备抗跌底色。
- 铸造铝合金：震荡，主力合约收于22915元/吨，上涨0.02%。地缘风险、市场情绪和铝价变化影响价格，原料废铝合规成本高、供应偏紧，但下游汽车消费市场进入淡季，需求偏弱，价格缺乏上涨动力。
基本面分析
- 氧化铝：
- 现货：价格下跌，均价2666.69元/吨，贴水收窄。
- 供应：开工率上涨至75.14%，广西地区产能恢复和新产能释放，海外过剩。
- 进出口：进口窗口关闭。
- 成本利润：成本下跌，行业亏损收窄。
- 库存：港口库存上涨，社会库存去化缓慢。
- 电解铝：
- 成本利润：成本上涨，铝价回调，行业平均利润收窄至7487元/吨。
- 供应端：国内产能开工率提升至97.99%，海外产量同比下滑10.2%。
- 现货：价格震荡下跌，长江有色市场铝均价24220元/吨。
- 铝价走势及升贴水：沪铝和伦铝均震荡，现货维持升水。
- 需求端：下游加工企业开工率64.2%，PMI下降。
- 库存：铝锭和铝棒库存累库，铝水比回升至75.33%。
- 期货库存：SHFE仓单库存增加11760吨，LME库存下降6500吨。
- 进出口：铝锭进口盈利窗口关闭。
- 终端：房地产缓慢复苏，汽车消费市场同比下降明显。
- 铝合金：
- 原料：废铝供应减少，价格下跌，铝精废价差收窄。
- 成本利润：ADC12成本小幅下降，行业平均利润为负值。
- 现货价格：ADC12均价季节性变化。
- 供应：ADC12产量及铝合金进出口量。
- 需求：汽车行业是主要需求端，景气度影响需求。
- 库存：铝合金库存略有回升。
后市展望
- 氧化铝：原料供应收紧、成本抬升预期利多，供应过剩预期压制价格，预计区间震荡，下方支撑2700元/吨，上方阻力3100元/吨。
- 电解铝：海外供应趋紧提供支撑，国内库存累库和需求放缓压制价格，预计区间震荡，下方支撑23800-24000元/吨。
- 铸造铝合金：成本支撑，但需求偏弱，价格缺乏上涨动力，预计区间震荡。
期现市场总结及观点建议
- 现货市场：氧化铝现货价格下跌，贴水收窄；沪铝和铝现货价格下跌；铝合金价格震荡。
- 供给端：氧化铝开工率提升，电解铝产能开工率提升，海外铝产量下滑。
- 需求端：铝下游加工企业开工率下降，汽车消费市场疲软。
- 库存：铝锭和铝棒库存累库，SHFE和LME铝库存变化。
- 后市走势：氧化铝和电解铝预计区间震荡，铝合金价格震荡。
