PTA后市展望
- 需求端：原料价格波动剧烈，新订单跟进谨慎，终端织造复工放缓，聚酯工厂提负，长丝库存累积，企业经营风险加大，关注后续开工变化。
- 供应端：上周YS新材料1#、福海创降负，PTA负荷微降，但供应仍充足，社会库存攀升，下周仪征化纤预计重启，恒力大化4#计划检修。
- 成本端：汽油裂差回落，石脑油裂差冲高，PXN裂差走扩，上游估值压缩，中东局势发酵，航运受阻威胁原料供应，成本端支撑较强。
- 综合：短期宏观逻辑主导，芳烃供应预期缩减，成本端支撑强，PTA市场延续偏强运行，密切跟踪原料走势。
- 策略：多头思路应对，注意仓位管理。
- 风险提示：原油价格回落、需求恢复低于预期。
MEG后市展望
- 需求端：原料价格波动剧烈，新订单跟进谨慎，终端织造复工放缓，聚酯工厂提负，长丝库存累积，企业经营风险加大，关注后续开工变化。
- 供应端：MEG油制开工下滑，煤化工负荷回落，国内产量高位回落，中东局势发酵，远洋进口减少，市场供应预期收缩，港口库存环比下降。
- 成本端：中东地缘局势动荡，原油价格上涨，MEG油制毛利压缩，煤化工毛利扩大，市场估值分化严重。
- 综合：短期宏观逻辑主导，原油价格强势，成本端支撑强，供应预期收缩，MEG短期延续偏强走势，关注后续事件演变。
- 策略：多头思路应对，注意仓位管理。
- 风险提示：原油价格回落、需求恢复低于预期。
行情回顾
- PX主力合约：价格大幅上涨。
- PTA主力合约：价格大幅上涨，基差宽幅波动，月差走强。
- MEG主力合约：价格大幅上涨，基差、月差走强。
- PTA供应分析：
- 2026年无新产能投放，2月产量同比增长3.4%，12月出口同比大增40.3%。
- 基差宽幅波动，月差大幅走强，上周负荷微降，库存环比增加，加工费下降。
- MEG供应分析：
- 2月产量同比增长7.4%，12月进口量同环比大增，油制开工下滑，煤化工负荷回落。
- 国内产量环比收缩，港口库存环比下降，油制毛利走弱，煤化工毛利扩大。
- 聚酯需求分析：
- 2月聚酯产量同比下降2.0%，12月出口增速放缓。
- 织造企业复工节奏放缓，下游工厂提负，长丝库存累积，加工费剧烈波动。
- 上游成本分析：
- 2月PX产量同比增长8.5%，12月进口量同环比增长，社会库存回升，国内外负荷下降。
- 上游原料价格大幅上涨，汽油裂差脉冲回落，石脑油裂差冲高，PXN裂差走扩。
亚洲PX装置检修统计
