贵金属周报：金银连续第二周下跌，美联储降息预期显著降低

摘要

本周贵金属价格连续第二周下跌，是自去年 11 月以来首次。主要原因是美国与以色列对伊朗的军事行动导致黄金上涨动能放缓，且冲突未出现缓和迹象。COMEX 黄金下跌 2.63%，收报 5023.1 美元/盎司；COMEX 白银下跌 4.35%，收报 80.645 美元/盎司；NYMENX 铂和 NYMEX 钯分别下跌 2.82% 和 3.27%。

重要资讯

• 布伦特原油价格飙升至接近 120 美元/桶，因霍尔木兹海峡被封锁，G7 财长讨论联合释放石油储备。
• 美国总统特朗普暗示战争可能很快结束，油价随后大幅回落。
• 美元走强及市场对美国短期内降息希望减弱，导致黄金价格下跌。
• 美国通胀数据显示核心 CPI 上涨 0.2%，同比涨幅为 2.5%，整体 CPI 上涨 2.4%。
• 中东战事持续升级，伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊表示将继续关闭霍尔木兹海峡。
• 美国授权购买滞留在海上的俄罗斯石油，以稳定能源市场。

操作建议

金银的不确定性和波动率依旧偏大，建议以观望或短线操作为主。

宏观分析

• 黄金价格下跌主要受中东局势升级导致原油价格飙升，重燃市场对全球通胀上行的担忧，投资者调整对美联储利率路径的判断。
• 尽管战争风险提升了避险需求，但高油价、高通胀预期及更高的市场利率预期压制金价走势。
• 美联储降息预期显著转向鹰派，交易员预计到 12 月美联储仅有约 20 个基点的降息空间。
• 美国经济数据显示核心通胀未进一步恶化，但经济增长动能减弱，市场并未将疲弱增长视为美联储迅速转向宽松的理由。

CFTC 非商业持仓及 ETF 持仓情况

• 黄金非商业净持仓增加，白银非商业净多头头寸增加。
• 黄金 ETF 持仓量减少，白银 ETF 持仓量也减少。

技术分析

• 黄金震荡偏弱，若开盘继续走低，2 月中旬的支撑带可能是空头下一个目标价位。
• 白银短线走势大概率与黄金强相关，交易白银同样面临高风险、高波动的市场环境。

下周重要财经事件

• 澳洲联储货币政策会议，加拿大央行、日本央行、瑞士央行、英国央行及欧洲央行均将公布政策决定。
• 美国将公布纽约联储制造业指数、成屋待完成销售数据、PPI、初请失业金人数、费城联储制造业调查及新屋销售数据。