通胀预期抑制金属板块 锡铝合金偏承压震荡

沪锡期货

• 行情复盘：3月12日，沪锡期货主力合约收跌0.89%至393500.0元；资金流向显示整体流出1.27亿元。
• 现货市场：小牌对4月升水800-1400元/吨，云字头对4月升水1400-2000元/吨，云锡对4月升水2000-2500元/吨。
• 后市展望：锡价重心企稳略上，下游采买转谨慎，去库持续性待观察；缅甸锡矿供应逐步恢复，原料端支撑减弱；加工费环比回升有限，原料强现实未扭转。短期供需矛盾有限，锡价走势锚定地缘局势，短期偏承压震荡。
• 关键数据：AlphaminResources 2025财年锡产量18576吨（同比增长7%），2026财年产量指引约2万吨。
• 核心观点：地缘局势影响锡价，缅甸供应恢复削弱原料支撑，短期锡价承压震荡。

铝合金

• 行情复盘：3月12日，沪铝主力合约收23990元/吨，涨0.31%；交易所库存减少540吨至5.5万吨。
• 现货市场：ADC12价格涨100元/吨至25200元/吨，上海机件生铝精废价差涨345元/吨至3848元/吨。
• 后市展望：下游高价下采购观望，订单边际走弱；成本端持续走高，短时铝价以成本主导，延续偏强运行。