有色金属周报（氧化铝与电解铝及铝合金）：美国7月消费端通胀反弹或削弱美联储降息预期 全球铝锭库存累积预期使铝价震荡承压

美国7月消费端通胀反弹或削弱美联储降息预期，叠加国内外电解铝社会库存量趋增，或使沪铝价格有所调整。几内亚政府撤销6家长期闲置铝土矿企业的勘探与开采许可证，但清镇市铝土矿循环利用项目一期启动投料生产，使国产和几内亚铝土矿价格环比微涨，国内铝土矿8月生产（进口）量或环比增加，供需预期偏松。国内氧化铝运行产能趋升，或使氧化铝价格弱势震荡。建议投资者暂时观望，关注3000-3100附近支撑位及3300-3600附近压力位。

国内电解铝理论加权平均完全本为16740元/吨左右，广西百色广投银海电解铝二期节能改造项目第一阶段开始启槽复产，内蒙古霍煤鸿骏铝电的扎哈淖尔绿电铝项目二期或于25年12月投产，或使国内电解铝8月生产量环比增加。新西兰Tiwai Point电解铝厂因电力短缺而减产的34.5万吨产能或于25年二季度恢复正常产量，使国内电解铝8月进口量环比增加。中国铝下游龙头企业产能开工率较上周略升，但重熔棒（铝杆）8月生产量或环比减少，铝板带产能开工率较上周升高，铝型材、铝箔产能开工率较上周下降，铝线缆产能开工率较上周持平。建议投资者暂时观望，关注20000-20300附近支撑位及20800-21000附近压力位，伦铝在2530-2550附近支撑位及2650-2670附近压力位。

美国企业因废铝不征关税而积极抢购致海外废铝采购竞争激烈，东南亚地缘冲突和非法走私使废铝对华出口趋降，但国内精废铝日度价差为正且环比有所升高，或使中国废铝8月生产量(进口量)环比减少(增加)。再生铝合金等因订单增长乏力而按需采购。中国电解铝A00与再生铝合金ADC12现货日度价差为正且处相对高位，中国再生铝合金ADC12日度完全生产成本为20070元/吨且利润为负，或使中国未锻轧铝合金8月进口（出口）量环比减少（减少）。建议投资者保持观望，关注19700-19900附近支撑位及20200-20300附近压力位。