聚烯烃周报：供应边际减量中东加速驱动

2026-03-13 潘盛杰银河期货华仔

价格方面：PE市场价格波动反复，重心整体上移；线性主流价8400–9200元/吨，涨幅800-1400元；高压主流10500-11500元/吨，涨100–900元；低压品种普涨，幅度250-1300元不等。PP市场宽幅震荡上行，华东拉丝周均价8235元/吨，环比上涨1278元（+18.38%），区域价差扩大，低熔共聚与拉丝价差亦略增。
供应方面：PE石化检修涉及产能537万吨，损失量8.96万吨，较上期增加1.94万吨，供给阶段性收紧。PP装置开工负荷率68.10%，环比下降6.37个百分点，同比降15.38个百分点；停车损失量22.28万吨，较上周增加3.73万吨，供应端收缩明显。
需求方面：PE下游包装开工降至55%，单丝及中空升至41%，薄膜至45%，管材至35%，整体开工区间35%–55%。PP下游塑编、注塑、改性等领域开工负荷提升4–5个百分点，刚需释放增强，但原料波动大致采购节奏放缓。
库存方面：PE石化合成树脂库存维持80万吨，环比降3.03%，去库持续。PP生产企业库存环比降2.44%，低于去年同期，受开工回落支撑，上游库存压力缓解。

PP表需：1月表观消费量下滑至347.4万吨，同比增长+3.5%，是14个月以来最低增幅，涨幅连续2个月收窄（+15.6%→+11.8%→+3.5%）。边际减量，利多单边、利多月差。PP表需领先单边约5个月，领先月差约3个月。
PP产量：2月产量连续2个月下滑至311.1万吨，同比增产+4.1%，涨幅连续3个月收窄。边际减量，利多PP单价，月差。2月产能利用率小幅回升至75.5%，同比减产-4.4%。连续6个月边际减产，利多PP单边，月差。综合产量同比（+4.1%）和产能利用率（-4.4%），均值报收-0.2%。连续6个月边际减产量，利多PP单边，月差。1月日均检修损失量报收2.70万吨/日，同比增加+40.7；月度检修损失量连续2个月增加至82.2万吨，同比增加+43.7%。2月日均检修损失量报收2.55万吨/日，同比增加+32.7%。综合检修损失量连续3个月边际增量，利多PP单边，月差。
LLDPE表需：2月表观消费量连续2个月下滑至169.6万吨，同比增长+1.5%，连续2个月涨幅收窄。边际减量，利多单边、利多月差。LLDPE表需领先单边约1个月，领先月差约2个月。
L59价差：-50→+295。

PP：开工负荷率68.10%，较上周下降6.37个百分点，较去年同期下降15.38个百分点。油制PP开工负荷率66.03%，煤制PP开工负荷率89.44%，PDH制PP开工负荷率57.34%。本周停车损失量22.28万吨，较上周增加3.73万吨。新增天津渤化、广州石化2PP、浙江石化3PP、中景石化三期二线等装置停车；中景石化二期装置重启；舒肤康二线产粉料。
PE：开工负荷在80.1%，较上期下降2.62个百分点。新增浙江石化、中化泉州、茂名石化、上海石化和某企业部分PE装置检修，检修涉及年产能为537万吨；检修损失量在8.96万吨，比上期增加1.94万吨，周度检修损失量处于年内中等水平。

PP：本周生产企业库存环比下降2.44%，较去年同期略低。周中原油价格回落，PP现货宽幅走低，中间商及下游接货情绪降温，去库节奏放缓。随后市场价格再度上涨，但接盘情绪谨慎，整体去库节奏一般。
PE：某石化库存环比降3.64%，同比增50.82%。检修损失量环比增加，国产货源供应减少，部分工厂按需补仓，库存逐渐消化。近期检修损失量环比增加，部分石化装置开工不确定性增加，国产货源供应减少，下游需求跟进不足，对高价货源采购积极性不高，货源消化缓慢，预计库存或存下降预期。

PP：主要下游工厂运行指标“稳中有升、持续回暖”，复工复产进程推进。塑编、BOPP膜、注塑、改性四大核心下游领域开工负荷率较上周普遍提升4-9个百分点，正月十五后工人返岗率提升、终端订单改善明显。原料采购环节，下游复工潮带动刚需集中释放，期货合约涨停、现货价格跳涨引发“恐涨”情绪，下游询盘积极性提升，实盘成交放量，现货市场交投氛围改善。
PE：下游开工情况类似PP，需求逐步恢复。