商贸零售行业周报：海南离岛免税延续稳增，安克若羽臣持续推新

核心观点与关键数据

• 海南离岛免税：2月人均消费创39个月新高，客单价达8428元，1-2月免税购物金额同比增长25.9%，人数同比增长16.6%。岛内居民消费进境商品“零关税”政策落地首月，购物人数2.8万人次，金额537.31万元。
• 安克创新：推出全球首款消费级立体纹理UV打印机eufyMake E1，首发价13999元（国补后12599.1元）；一季度还推出Space 2降噪耳机、Boom Go 3i蓝牙音箱、Prime 300W充电宝等多款新品。
• 若羽臣：自有品牌斐萃2月上新S-雌马酚成分，该成分需外源性补充，目标人群为肠道菌群无法转化该成分的消费者。

投资建议

• 重申看好出行链弹性，首选酒店和景区板块，其次餐饮和免税。
• 服务消费企稳先于商品消费，商品消费中精选细分赛道，把握品牌势能向上的龙头公司。
• 对内看好服务消费和商品消费，关注免税、出行链、黄金珠宝、名创优品等板块。
• 对外优选护城河强的出海龙头，平台方和品牌方均有机会。

推荐与关注

• 推荐：小商品城、苏美达、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、九华旅游、百胜中国、海底捞、中国中免、名创优品。
• 关注：三特索道、三峡旅游、陕西旅游、黄山旅游、君亭酒店、长白山、峨眉山、宋城演艺、天府文旅、菜百股份、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、小菜园、锅圈、焦点科技、安克创新、赛维时代、永辉超市、美团-W、BOSS直聘、祥源文旅。

风险提示

• 消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。