新能源发电
光伏
- 上游价格下行，下游报价缺乏支撑。
- 多晶硅n型复投料成交价格区间为4.2-4.8万元/吨，环比下滑6.42%。
- 硅片价格整体变动幅度有限，183N和210RN价格稳定，210N价格持续下降。
- 电池片方面，183N由海外订单支撑，价格稳定；210RN和210N价格跟随成本线下降。
- 组件方面，TOPCon组件报价在每瓦0.85-0.9+元人民币，实际成交价格集中式在每瓦0.68-0.70元，分布式在每瓦0.76-0.83元。
- 市场需求层面，整体终端需求仍维持在低位运行。
- 核心关注：
- 供给侧改革下的产业链涨价机会：通威股份、协鑫科技、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能。
- 新技术背景下带来的中长期成长性机会：迈为股份、爱旭股份、聚和材料。
- 钙钛矿GW级布局带来的产业化机会：金晶科技、万润股份、捷佳伟创、帝尔激光、京山轻机、德龙激光、曼恩斯特。
- 太空光伏相关机会：拉普拉斯、连城数控、奥特维、高测股份、晶盛机电、钧达股份、东方日升、双良节能。
风电&电网
- 英国取消对海上风电制造中使用的33种工业品的关税，欧洲海风景气度上升。
- 欧盟拟设立新基金推动绿色能源转型，持续看好欧洲海风建设。
- 中国“十五五”规划提出，到2030年海上风电累计并网装机规模达到1亿千瓦以上，2026-2030年年均装机量约10.6GW。
- 风电板块建议关注：
- 主机环节：金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能等。
- 单桩环节：大金重工、海力风电、天顺风能等。
- 海缆环节：东方电缆、中天科技、亨通光电等。
- 零部件：金雷股份、日月股份、新强联、广大特材、明阳电气、时代新材等。
- 风机板块，看好2026年双海&国内盈利提升共振，关注：运达股份、明阳智能、金风科技、三一重能等。
- 国内外再次推动算力需求增长，建议关注：金盘科技、明阳电气、申菱环境、高澜股份、同飞股份、禾望电气、科华数据、中恒电气等。
- 特高压招标有望加速，关注：平高电气、许继电气、中国西电、大连电瓷、国电南瑞、思源电气、华明装备、长高电新等。
氢能&储能
- “十五五”规划提出，重点提升可再生能源制氢装备水平，加快攻关验证经济安全的规模化氢储运技术，优化布局氢能基础设施，推动绿氢产业链向绿色氨醇、可持续航空燃料延伸，拓展氢能在交通、电力、工业等领域应用。
- 建议关注：
- 氢能：隆基绿能、阳光电源、双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。
- 氢气压缩机头部标：开山股份、冰轮环境、雪人股份。
- 2026年1-2月国内储能新增装机9.51GW/24.18GWh，同增182%/472%。
- 建议关注方向：阳光电源、阿特斯、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。
新能源车
USITC终裁利好，废止中国负极160%高额关税
- 美国国际贸易委员会认定从中国进口的活性阳极材料，未实质性阻碍美国相关产业的建立，因此不会对进口该产品加征反倾销税及反补贴税。
- 此前裁定的综合税率160.32%–169.58%全部取消。
- 此次裁决有助于中国锂电负极材料价格竞争力的回归。
- 建议关注负极端璞泰来、尚太科技、中科电气、贝特瑞、杉杉股份，电池端宁德时代、亿纬锂能、国轩高科。
当前板块观点
- 电池环节：宁德时代、鹏辉能源、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达。
- 中游环节：科达利、龙蟠科技、万润科技、湖南裕能、恩捷股份、佛塑科技、星源材质、天赐材料、尚太科技、厦钨新能、中科电气。
- 固态电池环节：厦钨新能、容百科技、逸飞激光、先导智能、纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特。
- 钠电池环节：容百科技、万顺新材、鼎胜新材、振华新材、万润新能、中伟股份、中科电气、元力股份、圣泉集团、普利特。
