东方电缆三山岛柔直海缆交付国内外海风共振持续放量事件晚间据宁波东

东方电缆近期完成±500kV柔性直流海缆交付，继青洲五、七项目后再次实现该级别直流海缆的工程交付。该项目于2025年4月中标，中标金额9.0亿元（含税不含敷设），折合海缆单价715万元/KM。假设毛利率50%、净利率35%，预计贡献利润2.8亿元。

今年来看，除阳江三山岛一到四柔直海缆交付外，预计InchCape220kV第二条、青州五七500kV柔直剩余部分、帆石一500kV交流剩余部分、帆石二500kV交流、浙江深远海500kV柔直海缆、三山岛五六500kV交流等高电压等级高价值订单陆续交付，有望实现收入45亿+，同比约30%增长，叠加交付结构优化进一步带动盈利提升。海外海风+电力互联需求共振，海外订单有望实现1-10倍增长。此前公司已有欧洲送出缆以及东南亚电力互联订单历史，往后看，欧洲海风景气度上行、欧洲&东南亚海底互联规划庞大，公司具备先发优势，将加速渗透。

投资建议：公司业绩预期持续改善，在手订单充沛以及高价值海缆占比高推动2026年业绩高兑现。展望后续，国内外海风需求以及电力互联需求共振，公司作为龙头充分受益。