C-REITs周报：星河集团申报第15单商业不动产REIT，广州首单纯五星级酒店REIT发布招标

REITs指数表现

本周中证REITs全收益指数下跌0.43%，中证REITs(收盘)指数下跌0.46%，收于786.2点；中证REITs全收益指数下跌0.43%，收于1023.2点。沪深300上涨0.19%，恒生下跌1.13%，中债十年期国债下跌0.15%，房地产(申万)下跌0.53%，恒生地产建筑业下跌3.95%，高速公路(申万)上涨1.09%。本年中证REITs全收益指数涨幅为1.32%，中证REITs(收盘)指数涨幅为0.97%，中证REITs全收益指数涨幅为1.32%。沪深300上涨0.85%，恒生下跌0.64%，中债十年期国债上涨0.44%，房地产(申万)下跌0.57%，恒生地产建筑业上涨10.49%，高速公路(申万)上涨0.42%。

REITs二级市场表现

本周C-REITs二级市场整体呈现震荡回调行情，31支上涨、47支下跌，1支持平，周均涨幅为-0.51%。板块来看，数据中心、生态环保板块REITs表现较优，产业园区、保障房板块REITs回调。已上市REITs总市值约2240.6亿元，平均单只REIT市值约28亿元。数据中心板块交易活跃度最高，日均成交量128.4万股，日均换手率0.4%。仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施/数据中心板块换手率分别为0.6%/0.3%/0.4%/0.4%/0.5%/0.5%/0.4%/0.4%/1%。

商业不动产REITs方面

3月10日，红土创新星河集团商业不动产REITs正式申报至深交所，至此证监会商业不动产REITs项目申报项目已达15单。3月12日，广州市海珠城市建设发展集团有限公司启动朗豪酒店商业不动产公募REITs项目招标，标的资产为琶洲朗豪酒店，定位为五星级酒店加会展配套。

REITs估值表现

本周已上市REITs中债IRR持续分化，位列前三的REITs分别是平安广州广河REIT(11.1%)、易方达广开产园REIT(9.8%)、华夏中国交建REIT(9.6%)。P/NAV位于0.7-1.8区间，位列前三的REITs分别是嘉实物美消费REIT(1.8)、华夏安博仓储REIT(1.8)、易方达华威农贸市场REIT(1.7)，P/NAV较低的有易方达广开产园REIT(0.7)。

投资建议

1. 关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的配置时机，关注高能级城市消费、高速及IDC类资产。
2. 保障房等弱周期资产已反映市场预期，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV择时布局。
3. 关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人其后续龙头效益。

风险提示

二级价格波动风险、基础设施项目运营风险、测算误差风险。