EG日报：港口继续去库，EG价格得到提振

2024-12-03 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮华泰期货洪雁

核心观点：中期来看，EG市场供增需减，但短期供需矛盾尚不突出。建议MEG逢高做空套保。
市场分析：
- 供需：供应端，合成气制EG负荷逐步恢复，部分装置由EO切换回EG，EG负荷达年内高位，供应压力将陆续兑现；需求端，聚酯开工高位但织造、加弹负荷走弱，12月聚酯负荷预计加速转弱。
- 库存：华东主港MEG库存约53.7万吨，环比下降9.1万吨，超预期下跌，短期对价格有支撑。
- 国际市场：中东装置检修动态及国际价差需关注。
关键数据：
- EG现货基差（基于2501合约）：47元/吨（+1）。
- 生产利润：原油制EG利润-852元/吨（+75），煤制EG利润222元/吨（+71）。
- 港口库存：华东主港库存下降至53.7万吨，下周计划到港9.5万吨（主港）+3.9万吨（其他港口）。
- 下游利润：POY库存天数、POY生产利润、直纺长丝负荷、聚酯开工率等指标显示需求边际走弱。
研究结论：短期供需尚可，显性库存低位对价格有支撑，但中期供增需减趋势明确。建议关注港口库存回升及中东装置检修动态。
风险提示：原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、中东计划外检修超预期。