冠通期货研究报告：天然橡胶日报：高位震荡

天然橡胶日报：高位震荡

行情表现
3月12日，天然橡胶主力合约收盘价17075元/吨，涨跌幅-0.06%。上海市场SCRWF主流货源意向成交价17150-17250元/吨，较前一交易日上涨150元/吨；越南SVR3L混合胶主流货源意向成交价17300-17400元/吨，较前一交易日上涨125元/吨。

供给方面
2月中下旬，泰国、印尼等主产国进入低产季，原料产出同比偏低，原料收购价格存有支撑。国内云南、海南产区处于冬季停割期，国产胶供应断档。ANRPC数据显示，1月起产量逐步下降，一季度产量大概率下滑；1、2月进口量亦可能下滑。

需求方面
3月6日，我国半钢胎开工率74.03%，全钢胎开工率65.90%，均低于历年同期均值。现货成交冷淡，下游排产开工分化，轮胎厂商逐步复产，但高价与高库存压制需求复苏。伊朗局势加剧避险情绪，海运成本上涨进一步抑制需求。

库存方面
3月6日当周，青岛保税区库存13.38万吨，环比增0.43万吨（涨幅3.32%）；青岛地区一般贸易库库存55.63万吨，环比微降0.07万吨（跌幅0.13%）。

结论
橡胶低产季支撑原料价格，但库存偏高及保税区库存攀升对价格形成压力。市场处于供需博弈阶段，预计价格高位震荡，建议多看少动。