豆粕方面,USDA数据显示美国2月19日大豆出口检验量为669,865吨,较上周修正后的1,215,299吨大幅下降,同比减少32.2%。2025/26年度迄今美国大豆出口检验总量已达25,033,167吨,完成全年目标的58.4%。ANEC预估巴西2月大豆出口量为1069万吨,低于预期且仍高于去年同期9.9%,全年出口量预计创纪录达1.12亿吨。美豆出口持续强劲,巴西二月发运不及预期或导致四月到港减少,豆粕价格明显上涨。后续需关注到港量及国储抛储进程,预计本周豆粕延续偏强震荡行情。
油脂方面,MPOA预估马来西亚2月1-20日棕榈油产量减少12.29%,主要产区分级减产。AmSpec数据显示马来西亚2月1-25日棕榈油出口量减少16.05%。美国环保署将提交生物燃料混合配额提案,或支撑美豆油走势。马棕处于供需双弱阶段,2月库存或再次下降但受高基数压制,近月反弹高度有限。油脂板块整体谨慎乐观,下方空间有限,上方反弹高度依赖政策引导。需重点关注美伊谈判及美国生物燃料政策落地。