hcdx光纤大涨点评供需格局持续紧张价格上行周期明确

光纤行业景气度上行核心驱动力及投资建议

核心观点： 本轮光纤行业景气度上行，主要受无人装备需求爆发、AI算力基础设施建设对光棒产能的双向挤占、原材料供给约束等多重因素驱动，导致供需缺口持续扩大，价格进入确定性上行通道。

关键数据与市场现状：

1. 产品结构：
   • 无人机用A2纤当前报价180元/芯公里，市场预期后续达250元。
   • D纤报价80元/芯公里，预期后续超100元。
   • 国内A2纤月度出货占比达50%，呈现现货现价、全款提货的紧张格局。
2. 需求与库存：
   • 2025年A2纤需求达8000万芯公里，行业库存已基本出清。
   • 渠道与外贸环节自三季度起主动补库，叠加海外大厂锁产公告，强化涨价预期。

供给端分析：

• 单模光纤扩产周期约1.5年，多模光纤扩产周期7-9个月，产能释放慢于需求增速。
• 多模及空芯光纤用管材供给紧张，锗料出口受限影响海外采购，原材料约束支撑价格。
• 数据中心可能向多模方案切换，多模光纤行业参与者较少，有望接力进入涨价周期。

空芯光纤前景：

• 技术优势：更低时延、更低非线性、更高功率承载、更大带宽，适用于AI算力互联、低时延通信等场景。
• 商业化进程：当前从试点走向规模化应用，上游管材供应偏紧且行业壁垒高，供需格局持续优化。
• 中长期空间：AI基建与6G技术演进将打开市场，空芯光纤成为高附加值、高弹性增量赛道。

投资建议： 在需求高增、产能刚性、原料约束三重因素共振下，光纤行业高景气周期具备持续性。特种光纤、多模光纤及空芯光纤相关环节盈利弹性突出。重点推荐中天科技、亨通光电、长飞光纤H、远东股份。