立讯精密估值低位关注AI通讯潜在突破机会通讯铜连接电源

通讯：铜连接+电源贡献核心增量，关注光&液冷潜在突破机会公司铜光热电领域全面布局，通讯业务有望成为核心增长引擎。 1）铜连接：覆盖国内外头部客户，26-27年铜连接有望逐步提升份额。 2）电源：已成功突破北美G客户，其他P客户拓展速度有望加快。 3）光模块：800G已批量交付多个北美AI客户 【立讯精密】估值低位，关注AI通讯潜在突破机会 通讯：铜连接+电源贡献核心增量，关注光&液冷潜在突破机会公司铜光热电领域全面布局，通讯业务有望成为核心增长引擎。 1）铜连接：覆盖国内外头部客户，26-27年铜连接有望逐步提升份额。 2）电源：已成功突破北美G客户，其他P客户拓展速度有望加快。 3）光模块：800G已批量交付多个北美AI客户，1.6T在客户验证阶段，2026-27年光产品有望实现数量级增长。 4）液冷：拥有全套服务器液冷解决方案，关注头部客户导入进展。 ➠消电：iPhone17持续热销+17e加量不加价+26Q3折叠屏新品，26年A客户销量具备支撑，叠加公司份额提升&新产品量产，A客户业务有望韧性增长。 ➠汽车：并表莱尼加速汽车业务海外布局，伴随盈利能力优化，以及本部汽车有机增长，利润有望加速释放。 公司基本面稳健向上，AI通讯拥有多个期权，当前PE仅17倍，胜率&赔率兼备。