通讯业务成为核心增长引擎:
- 铜连接:覆盖国内外头部客户,2026-27年份额有望提升。
- 电源:已突破北美G客户,其他P客户拓展加速。
- 光模块:800G批量交付北美AI客户,1.6T在验证阶段,2026-27年有望实现数量级增长。
- 液冷:拥有全套服务器液冷解决方案,关注头部客户导入进展。
消费电子业务具备韧性:
- iPhone17持续热销,17e加量不加价,26Q3折叠屏新品,26年A客户销量有支撑。
- 公司份额提升及新产品量产,A客户业务有望韧性增长。
汽车业务利润加速释放:
- 并表莱尼加速海外布局,盈利能力优化,本部汽车有机增长,利润有望加速释放。
研究结论:
- 公司基本面稳健向上,AI通讯拥有多个期权,当前PE仅17倍,胜率与赔率兼备。
风险提示: