推出国内首款搭载‘中国芯’高端电竞主机，2025年归母净利润同比+8%

业绩表现与盈利预测调整
2025年公司营收30.42亿元（同比增长2.93%），归母净利润2312.20万元（同比增长7.55%）。基于业绩快报，分析师下调2025-2027年归母净利润预测至23/36/48百万元（原40/45/59百万元），对应EPS为0.23/0.36/0.48元/股，当前股价PE分别为111.3/72.1/54.4倍。维持“增持”评级，看好公司持续开拓海外市场及产品创新。

战略布局与业务推进
公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，聚焦电竞装备全场景与国产信创机遇。
电竞业务：持续打造高端电竞PC，完善外设产品竞争力，拓展智能眼镜等周边，提升国内市场效率，海外市场坚持全品类覆盖、定制化与本土化，力争全球引领。
信创业务：聚焦“海光”路线产品，打造“海光”工作站第一品牌，加强核心能力建设，落地“双百计划”，围绕党政机关及八大行业突破，强化信创业务引擎。

关键进展
2025年推出国内首款搭载“中国芯”（海光C86）的高端电竞主机“黑武士猎刃Pro”，入围多个采购项目。在能源、金融、电信等领域实现多维度突破，成功入围中粮集团、中国石油、国家能源、中国联通等采购项目。

风险提示
宏观经济波动风险、原材料供应风险、业务开拓风险。

相关研究
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