2025年业绩预告点评归母净利润同比+7%~16%符合预期，关注航天、半导体等高端赛道

2026-01-23 东吴证券静心悟动

业绩预告：苏试试验2025年业绩预告显示，归母净利润同比增长7%-16%（中值11%），扣非归母净利润同比增长12%-22%（中值17%）。单Q4归母净利润同比增长6%-30%（中值18%），扣非归母净利润同比增长22%，业绩增长提速，主要得益于特殊行业需求修复、集成电路板块产能释放、航空航天需求增长及实验室产能利用率提升。
商业航天：公司深耕航空航天板块，2025上半年航空航天营收同比增长46%。公司拟投资3亿元成立子公司，于杭州云栖小镇开展高端空间环境模拟试验设备的研制与检测服务，进一步深化产业链合作。
发展前景：公司作为环境与可靠性试验龙头，卡位高壁垒检测赛道，覆盖特殊行业、半导体、新能源三大板块，并积极拓展航空航天、5G等高端领域。2026年特殊行业需求将持续修复，芯片国产化及分工专业化趋势下，航空航天景气度上行，配套检测需求提升。公司前期扩产实验室释放产能，成长空间和利润弹性可期。
盈利预测与投资评级：维持2025-2027年归母净利润预测分别为2.5亿元（同比增长10%）、3.3亿元（同比增长32%）、4.3亿元（同比增长28%），当前市值对应PE分别为42/32/25倍，维持“增持”评级。
风险提示：竞争格局恶化、下游需求释放节奏不及预期等。