动力煤周报：弱供需遇地缘冲击，港口煤价震荡运行

核心观点

本周国内动力煤价格企稳回落，秦皇岛港5500K动力煤报价745元/吨，周环比下跌6元/吨。供应端，两会后煤矿生产恢复，产能利用率达88.8%，日均产量535.9万吨，较前期增长44.5万吨/天。需求端，气温回暖导致居民用电需求季节性下滑，下游终端库存充足，需求支撑不足。库存方面，秦皇岛港动力煤库存567万吨，周环比去库55万吨，较去年同期偏低182万吨。

市场数据

• 环渤海动力煤价格指数：689元/吨，环比涨4元/吨。
• 秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价：745元/吨，较2月18日增23元/吨；5000大卡动力末煤平仓价：663元/吨，较2月18日增21元/吨。
• 中国沿海煤炭运价综合指数：666.15点，较2月26日走高64.92点。
• 波罗的海干散货指数：2138点，较2月26日上涨21点。
• 秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为798.50、745.00、663.00、577.00元/吨。
• 郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏高56.4元/吨。
• 广州港Q5500印尼煤库提价：856.33元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高111.33元/吨。
• 纽卡斯尔动力煤现货价：117.4美元/吨。
• 秦皇岛港煤炭库存：555万吨，较上周同期环比增60万吨；锚地船舶数量：17艘。

后市展望

当前煤炭市场多空因素交织。一方面，中东地缘冲突引发国际能源商品走强，印尼煤炭RKAB政策利多情绪短期释放，对煤价形成支撑；另一方面，国内动力煤供需格局季节性转弱，市场多空博弈，动力煤暂维持震荡运行。