金融和理财市场2月报：含权理财收益崛起，宽基ETF规模下行

综合金融2026年03月10日 金融和理财市场2月报 含权理财收益崛起，宽基ETF规模下行 ❑2026年1月人民币住户存款延续季节性增长态势，1月末余额为168.04万亿元，较2025年12月（165.89万亿元）增加2.15万亿元，环比增长1.29%；较2025年1月（156.77万亿元）同比增长7.19%。结构上，活期存款和定期存款的占比基本保持平稳：人民币住户活期存款余额为44.22万亿元，占总存款比重26.31%，定期及其他存款余额为123.82万亿元，占比73.69%。 华创证券研究所 证券分析师：洪锦屏邮箱：hongjinping@hcyjs.com执业编号：S0360516110002 ❑2025年12月至2026年1月的理财产品市场呈现“规模整体平稳、收益跃升、结构保持稳定”的特征。市场总量延续了2025年以来的平稳增长态势。 行业基本数据 在产品结构方面，固收类理财仍占据绝对主导地位。截至2025年12月底，固收类理财存续数量39087只，占全部产品总数的86.3%；存续规模达24.31万亿元，占总规模的76.6%。2026年1月固收类理财的数量小幅下降至38477只（环比减少610只），但规模仍为24.26万亿元，市场“固收主导、结构稳健”的特征进一步巩固，有效支撑了理财市场的整体稳定运行。 占比%股票家数(只)100.00总市值(亿元)1,179.420.09流通市值(亿元)1,143.760.11 2025年12月-2026年1月，理财市场的规模加权收益率持续攀升。全理财市场的近1月规模加权收益率在12月温和回升了71bp至1.95%（前值1.25%），逐步脱离全年低点；2026年1月大幅增长176bp至3.72%，从“1”字头骤然突破3%大关，创2025年以来新高，主要是商品类、含权类、固收+产品拉动。 %1M6M12M绝对表现0.9%-2.8%9.3%相对表现0.6%-7.3%-8.5% ❑2026年开年，公募基金呈现出总量企稳、结构分化、收益承压的格局。1月，市场总规模在经历2025年末的扩张后出现回调，主要是权益类基金规模下行，其中宽基类ETF集中赎回具有显著“逆周期”操作风格。进入2月，尽管春节假期导致有效交易日减少，但在政策预期升温、流动性保持合理充裕的背景下，市场总规模实现环比小幅回升，股票型规模企稳，同时混合类、QDII、FOF类保持规模增加。。 ❑股票型ETF规模在开年首月产生了显著的结构性调整。根据wind数据，截至1月末，全市场ETF的基金数目增长到1430只，份额下滑至32793.16亿份，较12月下降了2.75%；总规模下降至54603.91亿元，较12月下降了9.29%，创2025年四季度以来的新低。2026年2月，ETF总规模跌势趋缓，资金流向出现结构性分化。 相关研究报告 《理财产品跟踪报告2026年第2期（1月26日-2月8日）：节前新发结构变革：理财中长期化，基金权益领跑，年金保险大增》2026-02-15《理财产品跟踪报告2026年第1期（1月12日-1月25日）：权益基金迅猛扩张，保险新发结构剧变》2026-02-03《金融和理财市场1月报：金融市场温和修复，储蓄和基金总量稳增》2026-01-22 ❑2025年内地保险业原保险保费收入6.12万亿元，同比增长7.43%，增速自2025年年初至年末呈波动上升趋势。其中，人身险保费总计4.65万亿元（+9.05%），在全市场占比达到76%居主导；财产险保费总计1.47万亿元（+2.6%），占比24%。而人身险保费总规模的增长主要由其中占比最高的寿险带动，其2025年保费规模3.56亿元，同比增速为11.40%。2026年1月（2026年1月1日至1月31日），保险市场新发延续了收缩态势。 ❑风险提示：政策推进落地不及预期；海外不确定性因素加大；细分赛道流动性不足。 目录 一、金融市场概述...................................................................................................................4 二、金融政策简要分析...........................................................................................................7 （一）个人消费贷款财政贴息政策优化.......................................................................7（二）跨境资本流动管理与跨境同业融资业务...........................................................7 三、市场整体规模变化和资金流向.......................................................................................8 四、居民储蓄...........................................................................................................................9 （一）储蓄市场存量概况...............................................................................................9 五、理财产品.........................................................................................................................11 （一）理财市场存量概况：稳中有升，固收主导.....................................................11（二）理财收益：高收益品类崛起.............................................................................12 六、公募基金.........................................................................................................................14 （一）基金规模.............................................................................................................14（二）基金收益.............................................................................................................18 七、保险产品.........................................................................................................................20 （一）2025年保险市场存量概况................................................................................20（二）2026年1月新发市场总体情况：规模收缩，结构调整................................20（三）保险产品IRR测算............................................................................................21 九、风险提示.........................................................................................................................25 图表目录 图表1国债收益率走势（单位：%）...................................................................................4图表2指数表现变化.............................................................................................................5图表3 2026年1月-2月wind偏股混合型基金年收益率.................................................5图表4 2026年1月-2月各金融市场规模环比变动...........................................................8图表5储蓄市场存量同比变动.............................................................................................9图表6近几年储蓄市场中定期存款规模（亿元，左轴）及占比（%，右轴）................9图表7理财市场存量规模变动...........................................................................................11图表8各类型理财产品存量规模占比变动.......................................................................11图表9全市场近1月规模加权收益率（%）及变动（BP，右轴）.................................12图表10各类理财产品的近1月规模加权收益率（%）...................................................12图表11公募基金市场规模（亿元）.................................................................................14图表12货币市场型基金仍占主导.....................................................................................14图表13全市场新发基金规模稳步增长.............................................................................15图表14各类基金发行份额（左轴）和同比趋势（右轴）.............................................15图表15 ETF市场规模出现收缩..........................................................................................16图表16 1月各类型ETF资产净值占比（%）.............