碳酸锂周报：市场缺乏强驱动，碳酸鲤区间震荡为主

分析师：张清 新能源团队 侯亚辉Z0019165陈寒松Z0019478 张清Z0019679 中辉期货研究院时间：2024119 观点摘要 锂电行业价格一览 目录 Contents 行情回顾 供应情况需求情况 进出口及库存 成本及利润 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 本周碳酸锂市场观点摘要 【宏观概况】2024年1月狭义乘用车零售市场约为2200万辆左右，环比65，受去年年初超低基数影响，同比增长702。新能源 零售预计800万辆左右，环比153，渗透率约364。从自然资源部了解到，我国在四川雅江探获锂资源近百万吨，是亚洲迄今 探明最大规模伟晶岩型单体锂矿。 【供给端】本周碳酸锂产量基本维持，较上周小幅增加。大型锂盐厂仍在维持正常生产，中小型锂盐厂无订单支撑且临近春节大多选择放假停产，冶炼厂供应较为稳定。海外智利罢工抗议结束，对碳酸锂产量暂无影响。近期原矿端扰动较大，澳洲Core采矿暂停， 选矿活动未受影响；非洲尼日利亚小型矿山基本停止出矿，津巴布韦中资矿山保持正常生产。国内江西和湖南的云母矿规模继续扩 大，永兴采矿证从300万吨上升到900万吨，湖南郴州政府计划打造第二个锂电产业园。 【需求端】本周下游需求未见增量，终端订单情况较差。年初头部车企的储备订单较少，多家车企再次开启降价促销售，但实际效果并不理想。终端消费淡季影响下。电池厂和车企将延续去库存的节奏，短期内需求端将保持平稳，难有大规模的增量。下游材料 厂开工率小幅上升但仍在50以下，受春节因素影响部分2月订单前置，对碳酸锂的实质性需求并未上升。 【成本利润】本周成本端保持稳定，澳矿价格坚挺，非洲矿价格下跌50美元吨。目前售价已接近矿山现金成本，矿山通过减产停产进行挺价。碳酸锂生产成本为92575元吨，环比上周下降372元。碳酸锂冶炼企业毛利环比下上升306元吨。 【后市展望】现货市场锂盐厂挺价情绪较浓，年底过后出货压力减轻较低的折扣系数已不愿出货，上下游僵持现货市场成交氛围一 般。碳酸锂基本面无明显改善，终端消费淡季制约上方反弹空间，碳酸锂在长期阴跌之后估值水平较低，目前市场对利多消息较为 敏感。海外矿山出现减产停产的现象，若锂精矿价格持续下跌或将减产规模进一步扩大，原矿端出现成本支撑坚挺的信号，短期内碳酸锂下方支撑有效。主力合约LC2407均线走势逐渐粘合，市场缺乏明显的驱动春节前将以区间运行为主，短期观望。从基本面来看，供应端尚未出现明显减产，大厂仍保持稳定开工春节没有放假停产计划，中小型锂盐厂缺乏订单的情况下陆续停产检修，碳酸锂产量将保持相对稳定。市场暂未出现实质性需求增量，下游材料厂产量增加多为2月订单前置，且考虑到春节期间物流停发的因素，企业有小批量备货。 锂电行业价格一览 产品 价格指标 单位 今日价格（截止1月19日） 上周价格（1月12日） 涨跌幅 锂辉石 5minCFR 美元吨 905 905 000 非洲SC5 美元吨 540 590 847 锂云母 25 元吨 1900 1900 000 金属锂 99 元吨 750000 750000 000 碳酸锂 工业级 元吨 90000 90000 000 电池级 元吨 97000 97000 000 氢氧化锂 工业级 元吨 77500 77500 000 电池级 元吨 88750 88750 000 六氟磷酸锂 元吨 64000 64000 000 三元材料 523 元吨 129000 129000 000 622 元吨 123000 123000 000 811 元吨 156000 156000 000 111 元吨 125000 125000 000 三元前驱体 523 元吨 70500 70500 000 622 元吨 77500 77500 000 811 元吨 84000 84000 000 磷酸铁锂 储能型 元吨 35500 36000 139 动力型 元吨 40800 42200 332 磷酸铁 元吨 10300 10300 000 钴酸锂 435v 元吨 173000 172000 058 锰酸锂 容量型 元吨 35200 35500 085 动力型 元吨 38000 38500 130 人造负极材料 高端 元吨 58000 58000 000 中端 元吨 30000 30000 000 地段 元吨 18500 18500 000 天然负极材料 高端 元吨 56000 56000 000 中端 元吨 37750 37750 000 地段 元吨 21750 21750 000 电解液 磷酸铁锂 元吨 21000 21000 000 三元常规动力型 元吨 27000 27000 000 本周行情回顾 截至1月19日，LC2407报收101400，周度涨跌幅为141。现货电池级碳酸锂下跌至元吨，周度报价持平，基差贴水持续扩大。主力合约持仓量较上周减少836手，共计155万手。本周碳酸锂价格呈窄幅震荡走势，市场缺乏明显的驱动。近期海外供应冲击频发，碳酸锂成本支撑坚挺，锂盐价格易涨难跌。春节前需求端无明显改善，市场博弈年后3月份的旺季预期。 碳酸锂期货价格走势（元吨）电池级碳酸锂全国现货价格走势（元吨） 170000 50000 600000 150000 40000 500000 130000 110000 90000 70000 50000 30000 30000 20000 10000 0 10000 400000 300000 200000 100000 10000 20230921202310212023112120231221 200000 基差（基准交割品级）收盘价（左） 数据来源：Wind，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 碳酸锂产量小幅上升 截止1月19日，碳酸锂产量为8804吨，较上周环比上升191吨。企业开工率为4271，较上周环比上升092。本周碳酸锂产量较上周小幅上升，山东和四川省产量增加。大型锂盐厂维持正常生产，部分中小型锂盐厂临近春节且厂子无订单支撑选择停产放假，供应端尚未出现明显减产。 碳酸锂产量（吨）碳酸锂开工率（）碳酸锂产量分省份（吨） 12000906000 80 10000 70 5000 4000 8000 6000 4000 60 2021年50 2022年 2023年40 2024年 30 2021年 2022年 2023年 2024年 3000 2000 1000 202119 2021220 202143 2021515 2021626 202187 2021918 20211030 20211211 2022122 202235 2022416 2022528 202279 2022820 2022101 20221112 20221224 202324 2023318 2023429 2023610 2023722 202391 20231013 20231124 202415 200 2000 10 0 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 青海江西山东四川 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 数据来源：百川盈孚，中辉期货 氢氧化锂产量略有增加 截止1月19日，氢氧化锂产量为4427吨，较上周环比上升258吨。企业开工率为385，较上周环比上升225。本周受碳酸锂交割的影响，市场对氢氧化锂的采购也随之增加，氢氧化锂企业开工积极性有所回暖。但市场货源整体较为饱和且下游订单量有限，行业维持供需平衡的状态。 氢氧化锂产量（吨）氢氧化锂开工率（） 700090 80 6000 70 5000 60 4000 3000 2000 2021年50 2022年 2023年40 2024年 30 20 2021年 2022年 2023年 2024年 1000 10 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 磷酸铁锂提前备货供应增加 截止1月19日，磷酸铁锂产量为34357吨，较上周环比上涨6354吨。企业开工率上升631至3501。本周磷酸铁锂企业出货情况较12月有所好转，前期订单交付后临近春节开始以保库存为主。下游电芯厂订单边际回暖带动铁锂企业开工，但订单多集中在头部大厂手中，中小企业陆续停车检修装置。 磷酸铁锂产量（吨）磷酸铁锂开工率（） 60000120 50000100 4000080 30000 20000 2021年 2022年60 2023年 2024年 40 2021年 2022年 2023年 2024年 1000020 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 三元系材料2月订单前置产量上升，仍以长单为主 三元材料产量（吨）三元材料开工率（） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 三元前驱体产量（吨）三元前驱体开工率（） 25000 20000 15000 10000 5000 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：百川盈孚，中辉期货 其他正极材料春节备库需求上升，供应小幅增加 锰酸锂产量（吨）锰酸锂开工率（） 3500120 3000 100 2500 2000 1500 1000 500 80 2021年 2022年60 2023年 2024年40 20 2021年 2022年 2023年 2024年 0 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 钴酸锂产量（吨）钴酸锂开工率（） 2500 2000 1500 1000 500 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：百川盈孚，中辉期货 上游冶炼厂库存去化较难 截至1月19日，碳酸锂行业总库存为29280吨，较上周增加430吨，氢氧化锂行业总库存为22380吨，较上周增加180吨。下游虽有春节提前备货需求，但整体依然维持刚需采购，且上下游心理价位相差较大实际成交困难，冶炼厂减产不明显的情况下较难去库。 碳酸锂行业总库存（吨）氢氧化锂行业总库存（吨） 60000 60000 50000 50000 40000 40000 30000 20000 2021 2022 2023 2024