Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report：聚酯产业链月度策略报告

聚酯原料观点总结

• PX：受霍尔木兹海峡航运受阻影响，原料供应受限，部分企业开启防御性降负荷，叠加3-5月份装置季节性检修，供将趋紧，支撑价格偏强运行。华东一套160万吨PX装置意外停车，重启时间未定；浙石化、金陵石化等装置检修动态。
• PTA：今年无新增产能，下游产能延续投放，上半年季节性检修，供需结构趋于改善，属于偏多配品种。逸盛新材料、英力士等装置重启，开工明显回升。
• 乙二醇：霍尔木兹海峡航运受阻，进口受限，国内装置预防性降负和季节性检修，需求环比回升，供需面将环比改善，支撑价格震荡偏强。新疆、河南部分装置检修动态，华东主港库存环比+6.6万吨至106.8万吨。

聚酯原料价格

• 期货市场：PX605收于9028元/吨（+4.13%），PTA2605收于6316元/吨（+4.05%），EG2605收于4597元/吨（+5.03%）。
• 现货市场：PX亚洲现货一单1334美元/吨，乙二醇华南地区价格大幅上行，广东乙烯制送到4900-5000元/吨，福建MEG自提5000元/吨附近。

聚酯产品观点总结

• 短纤：供需双增，成本引导下预计价格震荡偏强。开工率84.8%（+10.7%），库存12.2天（-2.8天），涤纱开机率53%（+11%），原料库存15.2天（+1.8天）。
• 瓶片：开工77.2%，环比+0.4个百分点，需求逐步回暖，价格跟随成本震荡偏强。华瑞澄高装置升温重启。

聚酯产品价格

• 期货市场：PF604收于7864元/吨（+4.74%），PR605收于7344元/吨（+4.35%）。
• 现货市场：4D直纺涤纶短纤（出厂价）8510元/吨，产销42%（-28%）；华东水瓶片现货价8562元/吨，市场交投偏淡。

交易策略

• 聚酯原料：轻仓逢低做多为主。PX支撑位7800-7850，压力位11000-11050；PTA支撑位5450-5500，压力位7300-7350；乙二醇支撑位4000-4050，压力位4850-4900。期权：买入看跌期权对冲风险。
• 聚酯产品：轻仓逢低做多为主。短纤支撑位6800-6850，压力位8500-8550；瓶片支撑位6400-6450，压力位8000-8050。期权：买入看跌期权对冲风险。

关注事项

• 中东局势演变、成本走势、中下游开工恢复情况。