聚酯原料观点总结
行情复盘
期货市场：PX、PTA、EG价格均小幅下跌，PX603收于7380元/吨，PTA2605收于5332元/吨，EG2605收于3957元/吨。现货市场：PX价格偏弱，尾盘商谈在921美元/吨CFR；PTA现货价格上涨，商谈氛围清淡，主流现货基差在05-78；乙二醇内盘窄幅波动，本周现货商谈在05合约贴水115-118元/吨。
重要资讯
- 欧盟拟将伊朗革命卫队列为恐怖组织。
- PX：负荷89.2%，中化泉州80万吨装置重启，浙石化900万吨装置负荷下降至70%-80%。
- PTA：负荷76.6%，逸盛新材料360万吨检修，英力士125万吨停车，独山能源300万吨重启。
- 乙二醇：负荷73.83%，中科炼化1月下旬检修，成都石油化工1月下旬重启，卫星石化计划2月中转产PE。
市场逻辑
- PX：供需面偏宽松，但3-4月装置检修和需求回归将使供需趋紧，价格预计震荡偏强，需防范回调风险。
- PTA：2026年无新增产能，下游产能投放，上半年检修使供需改善，加工费偏低，价格将震荡偏强，需防范波动风险。
- 乙二醇：整体供需面偏弱，但后续开工和进口走弱预期将边际改善，中东地缘冲突风险和价格低位支撑资金推涨意愿。
交易策略
- 建议逢低做多PX&PTA，短多乙二醇。
- PX支撑位6950-7000，压力位8050-8100；PTA支撑位5000-5050，压力位5700-5750；乙二醇支撑位3850-3900，压力位4200-4250。
- 期权：买看跌期权对冲下行风险。
- 风险提示：市场情绪转淡、成本走弱和下游负反馈。
聚酯产品观点总结
行情复盘
期货市场：PF603收于6720元/吨，PR603收于6326元/吨。现货市场：4D直纺涤纶短纤（出厂价）6700元/吨，产销55%；华东水瓶片现货价6351元/吨，成交尚可。
重要资讯
- 短纤：开工率97.9%，安徽某厂20万吨计划1月28日至3月初停车，库存7.3天，涤纱开机率59.0%，库存18.5天。
- 瓶片：开工73.7%，逸盛海南50万吨1月下旬停车，福建腾龙计划停车，市场成交尚可。
市场逻辑
- 短纤：开工高位，需求趋弱，价格跟随成本波动。
- 瓶片：检修增多，供应收缩，对加工费有提振，价格仍跟随成本波动。
交易策略
- 建议逢低做多。
- 短纤支撑位6500-6650，压力位7150-7200；瓶片支撑位6190-6200，压力位6800-6850。
- 期权：买看跌期权对冲下行风险。
- 风险提示：成本走弱和终端负反馈。
