Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report：聚酯产业链月度策略报告

聚酯原料

行情复盘
期货市场：PX、PTA、EG价格震荡偏弱，分别收于6718元/吨、4656元/吨、3873元/吨。
现货市场：PX价格回调，PTA现货基差偏强，乙二醇市场商谈一般。

重要资讯

• 欧洲对美28点计划提出修改，美国12月降息预期增加，美对委“炮舰外交”或缓和。
• PX：11月21日负荷89.5%，环比+2.7个百分点；上海石化短停，中化泉州检修，福佳大化12月重启扩产至100万吨。
• PTA：11月20日负荷72.1%，环比-3.6个百分点；虹港石化、逸盛宁波检修。
• 乙二醇：中化泉州检修2个月，11月24日华东主港库存73.20万吨，12月初沙特大船抵港。

市场逻辑
PX供需平衡，调油需求和远月供需趋紧支撑价格，但油价和宏观氛围扰动明显。PTA供降需稳，明年供需趋紧，印度取消BIS认证提振出口，成本和终端需求是关键。乙二醇成本走弱及港口累库施压，但检修增加和市场情绪回暖或形成支撑。

交易策略
PX&PTA跟随原油波动，乙二醇底部逐步形成。建议震荡思路，期权买看跌对冲风险。关注成本走势和装置动态。

聚酯产品

行情复盘
期货市场：短纤和瓶片跟随成本震荡，PF602收于6234元/吨，PR601收于5674元/吨。
现货市场：短纤产销71%，库存8.7天；瓶片开工81.6%，华东水瓶片现货价5711元/吨。

重要资讯

• 短纤：开工率97.5%，苏北某厂新投100吨/天阳离子短纤生产线；涤纱开机率66.0%，库存24.4天。
• 瓶片：华润澄高重启，华润珠海停车预计12月下重启；需求一般，处于淡季。

市场逻辑
短纤进入淡季，供需转弱，加工费承压；瓶片检修重启互现，新装置预期投产，但淡季需求走弱，供需趋弱。

交易策略
短纤和瓶片跟随成本震荡，建议震荡思路。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权买看跌对冲风险。关注成本走势、装置动态和终端需求变化。