聚酯产业链月度策略报告：Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report

聚酯原料

• 行情复盘：期货市场方面，PX和PTA偏强震荡，乙二醇价格下行；现货市场方面，PX价格略偏弱，PTA现货商谈氛围一般，乙二醇内盘重心下移。
• 重要资讯：
  • PX：负荷87.0%，乌鲁木齐石化重启，福佳大化停车，中石化金陵和上海检修推迟至2026年。
  • PTA：负荷78.0%，逸盛大连降负，中泰石化重启，独山能源、英力士、四川能投计划检修。
  • 乙二醇：负荷76.19%，油制乙二醇重启，裕龙石化负荷7成，镇海炼化预计11月中旬重启，中化泉州、富德能源计划12月检修，华南某装置计划11月上旬试车。
• 市场逻辑：PX开工高位但下游产能扩大，供需预期改善；PTA新装置投产，后续检修增加，需求大体持稳；乙二醇产能扩张及开工高位，对市场形成压力。
• 交易策略：预计PX&PTA震荡回落，乙二醇延续弱势，操作上可逢高做空，期权可买看跌期权，关注成本走势和装置动态。

聚酯产品

• 行情复盘：期货市场窄幅震荡，短纤和瓶片价格均无明显变化；现货市场方面，短纤产销平淡，瓶片市场交投气氛一般。
• 重要资讯：
  • 短纤：开工率96.8%，部分装置重启，库存7.8天，产销回落导致库存窄幅回升，涤纱开机率66.0%，成品库存24.5天，原料库存15.4天。
  • 瓶片：开工81.9%，装置暂无变动，需求回归清淡且处于淡季。
• 市场逻辑：短纤进入淡季，预期转弱，绝对价格跟随成本波动；瓶片新装置预期投产，淡季需求走弱，供需面趋弱。
• 交易策略：需求进入淡季对价格形成拖累，预计加工费被压缩，绝对价格跟随成本震荡回落，操作上可逢高做空，关注成本走势、装置动态和终端需求变化。