【主权评级】联合资信将以色列长期本、外币主权信用等级由Ai+下调至Ai，评级展望维持负面

联合资信评估股份有限公司自2018年起对以色列进行公开评级，并于2025年12月19日确定其主权长期本、外币主权信用等级为Ai+，评级展望为负面。自上次评级以来，主要关注事项包括：

1. 地缘政治风险升级：2026年2月，美以联合对伊朗发起军事行动，伊朗实施大规模反击，导致中东地缘政治风险急剧攀升，削弱以色列政治稳定性。此次冲突正值美伊谈判之际，谈判基本破裂，军事打击强度和破坏范围远超2025年6月的伊以冲突。中东多国受波及，以色列可能陷入多边混战，国内政治稳定性进一步削弱。

2. 经济冲击：高度不确定性及高政治风险将对以色列经济造成较大冲击。即便后续可能达成阶段性停火协议，军事冲突已拖累外商投资信心和对外贸易安全。预计2026年以色列经济增长将再度放缓甚至陷入负增长。2023-2024年GDP同比增速分别为2.1%和1.0%，2025年增速回升至3.1%，但2026年冲突预计延长，供应链中断和劳动力短缺将加剧供给侧冲击，推动通胀突破目标区间，迫使货币政策两难。

3. 财政压力：战时财政需大幅增加国防开支并扩大举债规模，导致财政收支结构失衡和政府债务压力攀升。2024年财政赤字规模上涨逾70%至1,657.7亿新谢克尔，赤字率升至8.3%；政府债务规模同比增长17.5%至13,570.7亿新谢克尔，占GDP比值升至67.6%。预计2026年财政赤字率将再度走扩，政府债务总额占GDP比值可能突破70%并超过疫情期间高位。

4. 研究结论：鉴于美以联合打击伊朗行动的持续时间和结果具有高度不确定性，以及其对以色列造成的多重不利因素，联合资信决定将以色列长期本、外币主权信用等级由Ai+下调至Ai，评级展望维持负面。将持续关注事件进展并及时评估其对主权信用的影响。