【主权评级】维持以色列主权长期本、外币信用等级为Ai+，评级展望为负面

联合资信对以色列主权信用进行跟踪评级，维持其长期本、外币信用等级为Ai+，评级展望为负面。

核心观点与关键数据：

• 地缘政治风险高： 2024年，以色列除巴以冲突外，还与周边多国爆发军事冲突，地缘政治风险显著。内部政治稳定性也面临挑战。
• 经济表现： 2024年GDP增速下滑至1.0%，通胀水平下行，就业市场良好，失业率下降。银行业资产质量改善，盈利能力提升。但财政赤字率大幅走扩，财政状况恶化，政府债务水平上行，偿债能力承压。贸易和经常账户保持双盈余，但规模下降，外债水平低，外汇储备充足。

2025-2026年展望：

• 经济增长：2025年GDP增速预计在3.0%左右，2026年预计在3.5%左右。
• 财政债务：2025年政府债务占GDP比重预计在69.0%，2026年增长至70.0%左右。

评级驱动因素：

• 关注因素：
  • 地缘政治风险：巴以冲突未完全结束，以色列与周边国家冲突频发。
  • 内部政治：司法改革引发分裂，民众不满情绪高涨，威胁政府执政和社会稳定。
  • 财政状况：军事活动导致财政支出激增，赤字走扩，债务水平快速上涨，偿债能力承压。
• 优势因素：
  • 经济发达：科技重视，第三产业发达，人均GDP高。
  • 财务稳健：外债低，经常账户盈余，外汇储备庞大，偿付能力强。

评级调整条件：

• 上调条件： 以色列政府债务水平下降，财政状况明显转好。
• 下调条件：
  • 周边国家冲突升级，地缘政治风险加剧，经济增长大幅萎缩。
  • 国内政局变动，威胁政治稳定性。
  • 政府债务水平持续增长，财政状况进一步恶化。