一、市场区间回顾
3月第1周（3/2-3/6），大消费板块全线收跌，其中商贸零售、社会服务、家用电器、美容护理、纺织服饰、食品饮料区间涨跌幅分别为-3.91%、-3.63%、-3.00%、-3.04%、-2.80%、-2.48%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是中信尼雅（+4.66%）、民爆光电（+13.43%）、天创时尚（+8.60%）、苏美达（+14.33%）、行动教育（+10.30%）、延江股份（+37.73%）；领跌的个股分别是* ST岩石（-10.53%）、东方电热（-9.97%）、洪兴股份（-34.69%）、锦和商管（-12.84%）、科德教育（-7.05%）、倍加洁（-13.42%）。
二、行业要闻及重点公司公告
2.1 行业要闻
- 《2026年政府工作报告》聚焦扩内需促消费，提出安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，扩大个人消费贷款贴息支持领域等措施，并积极挖掘服务消费潜力，建议关注出行链及文旅相关的OTA、酒店等服务消费板块。
- 阿里巴巴旗下首家线下潮玩店“好运连得LUCKYLOOP”正式落地北京，处于前期探索与筹备阶段。
- 标普下调美团发行人信用评级至“BBB+”，展望“负面”。
- 携程延长中东地区旅行订单保障期限，并对受影响的酒店订单和旅游度假产品提供兜底保障。
- 运动品牌On昂跑2025年净销售额同比增长30%至30.14亿瑞士法郎，亚太区域净销售额同比增长96.4%至5.11亿瑞士法郎，毛利率提升至62.8%，但净利润同比下降15.9%至约2.04亿瑞士法郎。
- 亚玛芬体育2025年全年营收同比增长27%至65.66亿美元，归母净利润同比激增489%至4.27亿美元，大中华区同比增长43.4%，品牌直运营渠道路径收入同比增长41.5%至32.09亿美元。
2.2 公司公告
- 周黑鸭预计2025年总收入同比增长约2.8%至4.0%，净利润同比增长约52.7%至68.0%。
- 美的集团斥资人民币4936.63万元回购65.04万股A股。
- 百胜中国近30日累计回购27.46万股，累计回购金额1.16亿港元。
- 名创优品近30日累计回购75.24万股，累计回购金额2726.14万港元。
- 联华超市预计2025年业绩录得归属于公司股东之净亏损将明显下降，降幅约为35%至55%。
- 统一企业中国2025年度收益上升4.6%至317.14亿元，归母净利润上升10.9%至20.5亿元，建议派发末期股息每股47.47分。
- 泡泡玛特将召开董事会会议，考虑及批准截至2025年12月31日止年度之经审核全年业绩及其发布，以及考虑派付末期股息（如有）。
- 君亭酒店收到湖北文化旅游集团有限公司发来的要约收购进展情况函，要约收购计划未发生变化。
- 欢乐家股东李兴询价转让定价17.34元/股，拟转让1093.68万股。
- 百胜中国斥资约300万美元回购5.61万股，回购价格为每股53.23-54.03美元。
- 贵州茅台截至2026年2月底已累计回购约57.25万股，占公司总股本的0.0457%，耗资约8.01亿元。
三、研究结论
- 政府政策支持消费提振，服务消费板块有望受益，建议关注出行链及文旅相关的OTA、酒店等服务消费板块。
- 创业板改革将助力创新性消费企业发展，拓宽上市覆盖面，为创新型消费类企业打开资本市场大门，建议关注潮玩、设计师品牌、新兴小家电等板块。
- 风险提示：经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。
